Results Comment
- CK รายงานกำไรปกติ 175 ลบ. ใน 2Q21 เพิ่มขึ้น 174% y-y และ จากที่มีผลขาดทุน 175 ลบ. ใน 1Q21 ผลการดำเนินงานต่ำกว่าคาด เนื่องจากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ต่ำกว่าคาด
- นอกจากผลการดำเนินงาน 2Q21 ที่ต่ำกว่าที่คาด เราคาดว่าสถานการณ์โควิด-19 ที่กำลังดำเนินอยู่ และการล็อคค่ายคนงานก่อสร้างเป็นเวลา 1 เดือน จะทำให้ผลการดำเนินงานของ CK ลดลง y-y ใน 3Q21F เราจึงเห็นความเสี่ยงด้านลบต่อประมาณการกำไรของเราในปีนี้
- อย่างไรก็ตาม เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” CK เนื่องจาก 1) ราคาหุ้นที่ร่วงลงดูเหมือนจะสะท้อนข่าวร้ายแล้ว 2) Valuation ไม่แพง เพราะปัจจุบันซื้อขายที่ระดับที่มีส่วนลดมากกว่า 50% ของมูลค่าตลาดของบริษัทในเครือ และ 3) เราคาดว่ากำไรจะเติบโตอย่างแข็งแกร่งในปีหน้า โดยได้แรงหนุนจากการผ่อนคลายมาตรการล็อกดาวน์หลังจากโควิด-19 บรรเทาลง และรัฐบาลยังคงดำเนินโครงการเมกะโปรเจ็กต์ต่อเนื่อง
- รายได้ของ CK ลดลง 19%y-y ใน 2Q21 นอกจากมูลค่างานในมือที่ต่ำที่ประมาณ 28 พันลบ. ณ สิ้น 2Q21 แล้ว อัตราการดำเนินงานยังลดลง เนื่องจากรัฐบาลออกกฎระเบียบที่เข้มงวดมากขึ้นสำหรับสถานที่ก่อสร้างเพื่อป้องกันการแพร่ระบาดของไวรัสโควิด-19
- อัตรากำไรขั้นต้นยังคงอยู่ในระดับสูงที่ 9.5% ใน 2Q21 เทียบกับ 10% ใน 2Q20 อย่างไรก็ตาม กำไรขั้นต้นยังคงไม่เพียงพอที่จะชดเชยค่าใช้จ่าย SG&A จึงทำให้กำไรจากการดำเนินงานยังคงขาดทุนในไตรมาสนี้
- บริษัทฯ รายงานส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเพิ่มขึ้น 577% y-y ใน 2Q21 เนื่องจากส่วนแบ่งกำไรจาก CKP ที่สูงขึ้น
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……