• ผลการดำเนินงานของกลุ่มฯ พลิกเป็นกำไรใน 2Q22F เนื่องจาก…
• … ไฮซีซั่นในยุโรปและการท่องเที่ยวของไทยฟื้นตัว
• โมเมนตัมของธุรกิจในประเทศน่าจะดีต่อเนื่องใน 2H22
• เรายังคงชอบ MINT และ CENTEL

Earnings Preview

• เราคาดว่ากลุ่มโรงแรมจะกลับมามีกำไรใน 2Q22 ที่ 2.7 พันลบ. จากขาดทุน 4.6 พันลบ. ใน 2Q21 และขาดทุน 3.9 พันลบ. ใน 1Q22 ส่วนใหญ่มาจากกำไรจากการดำเนินงานของ MINT ปกติไตรมาส 2 จะเป็นช่วงไฮซีซั่นของธุรกิจท่องเที่ยวในยุโรป ในขณะเดียวกัน ธุรกิจโรงแรมและอาหารในประเทศไทยสำหรับ MINT, CENTEL และ ERW ก็ปรับตัวดีขึ้นใน 2Q22F รายละเอียดแสดงใน Exhibit 1
• CENTEL: เราคาดว่ากำไร 2Q22F จะกลับมามีกำไรที่ 8 ลบ. เทียบกับขาดทุน 606 ลบ. ใน 2Q21 และขาดทุน 44 ลบ. ใน 1Q22 กำไรที่ดีขึ้น y-y และ q-q เป็นผลจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นทั้งธุรกิจโรงแรมและธุรกิจอาหาร อัตราการเข้าพักของโรงแรมอยู่ที่ 46% ใน 2Q22 เทียบกับ 12% ใน 2Q21 และ 29% ใน 1Q22 อัตราค่าห้องพักเฉลี่ย (ARR) เพิ่มขึ้น 32% y-y แต่ลดลง 25% q-q เป็น 4,244 บาท/ห้อง/คืน RevPAR ใน 2Q22 คิดเป็น 66% ของระดับปี 2019 การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) อยู่ที่ 16% y-y และการเติบโตของยอดขายทั้งระบบ (TSSG) อยู่ที่ 22% ใน 2Q22
• ERW: เราคาดว่า EBITDA ของ ERW จะกลับมาเป็นบวก แต่เรายังคงคาดว่าจะขาดทุน 127 ลบ. ใน 2Q22 ซึ่งขาดทุนลดลงจากขาดทุนจากการดำเนินงานปกติที่ 559 ลบ. ใน 2Q21 และขาดทุน 315 ลบ. ใน 1Q22 เนื่องจากอัตราการเข้าพัก และ ARR ปรับตัวดีขึ้น อัตราการเข้าพักของ Non-HOP INN อยู่ที่ 55% ใน 2Q22 เทียบกับ 13% ใน 2Q21 และ 31% ใน 1Q22 ARR ของ Non-HOP INN เพิ่มขึ้น 57% y-y และ 15% q-q เป็น 2,087 บาท/ห้อง/คืน RevPar ของ Non-HOP INN ใน 2Q22 คิดเป็น 67% ของระดับปี 2019 ส่วน RevPar ของ HOP INN (ประเทศไทย) ใน 2Q22 ทะลุระดับก่อนเกิดโควิด 1-2% ขณะที่ RevPar ของ HOP INN (ฟิลิปปินส์) ใน 2Q22 คิดเป็น 78% ของระดับปี 2019
• MINT: เราคาดว่ากำไรของ MINT ที่จะพลิกกลับมามีกำไรที่ 2.7 พันลบ. ใน 2Q22 เทียบกับขาดทุนปกติที่ 3.4 พันลบ. ใน 2Q21 และ 3.6 พันลบ. ใน 1Q22 ปัจจัยขับเคลื่อนหลักคือการดำเนินธุรกิจโรงแรมที่ดีขึ้นในทุกภูมิภาค โดยเฉพาะในยุโรป (ผ่าน NHH) การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) โดยรวมในธุรกิจอาหารก็เติบโตเช่นกันโดยเติบโตในระดับตัวเลขหลักเดียวในระดับสูงใน 2Q22 ตัวขับเคลื่อนคือธุรกิจอาหารในประเทศไทย (SSSG อยู่ที่ระดับสิบต้นๆ) และออสเตรเลีย (SSSG อยู่ที่ราว 5%) ในขณะเดียวกัน SSSG ในประเทศจีนลดลง 41-42% RevPar ในยุโรป มัลดีฟส์ และออสเตรเลียใน 2Q22 ทะลุระดับก่อนเกิดโควิดในปี 2019 แล้ว
• สำหรับ 2H22F เราคาดว่าธุรกิจโรงแรมในประเทศไทยสำหรับผู้ประกอบการโรงแรมทั้งหมดจะยังคงปรับตัวดีขึ้นทั้ง y-y และ h-h โดยได้แรงหนุนจากนักท่องเที่ยวชาวไทยและต่างประเทศที่เพิ่มขึ้น หนุนโดยแผนกระตุ้นการท่องเที่ยวภายในประเทศ และการผ่อนคลายกฎการเข้าประเทศของไทย ธุรกิจโรงแรมในยุโรปยังคงแข็งแกร่งใน 3Q22 แต่น่าจะอ่อนแอใน 4Q22 เนื่องจากเป็นช่วงนอกฤดูกาลท่องเที่ยว
• CENTEL และ MINT ยังคงเป็นหุ้นที่เราแนะนำ “ซื้อ” เนื่องจากการฟื้นตัวของกำไร และมูลค่าที่ไม่แพง

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version