SPALI (BUY) – 2Q22 แข็งแกร่ง ดีกว่าที่เราและตลาด – Target Price Bt27.00, Price Bt19.90
Results Comment
- SPALI รายงานกำไรสุทธิ 2Q22 ที่แข็งแกร่งที่ 2,075 ลบ. เพิ่มขึ้น 20% y-y และ 76% q-q สูงกว่าประมาณการของเรา 33% และสูงกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้ 27%
- กำไรที่ดีกว่าคาด เนื่องจากรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่สูงกว่าที่คาดการณ์ไว้ที่ 8.1 พันลบ. เพิ่มขึ้น 15% y-y และเพิ่มขึ้น 51% q-q
- รายได้บ้านแนวราบอยู่ที่ 4.5 พันลบ. (+24% y-y, +49% q-q) และรายได้คอนโดอยู่ที่ 3.7 พันลบ. (+6% y-y, +55% q-q) ควบคู่ไปกับการเติบโตของยอด presales ใน 1H22 ที่ยอดเยี่ยมที่ 40% y-y เป็น 18.2 พันลบ. (65% ของเป้าหมายปี 2022 ที่ 28 พันลบ.)
- อัตรากำไรขั้นต้นของอสังหาริมทรัพย์ยังคงแข็งแกร่งที่ 39.5% ดีกว่า 39.3% ใน 1Q22 แต่ต่ำกว่า 40% ใน 2Q21 คอนโดมีอัตรากำไรขั้นต้นสูงกว่าบ้านแนวราบ และสัดส่วนยอดขายคอนโดอยู่ที่ 45% ใน 2Q22 เทียบกับ 44% ใน 1Q22 และ 49% ใน 2Q21
- ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมจากโครงการบ้านในออสเตรเลียลดลง y-y เป็น 83 ลบ. เนื่องจากมาตรการจูงใจด้านภาษีในออสเตรเลียใน 1H21 แต่เพิ่มขึ้น 43% q-q
- กำไรสุทธิ 1H22 คิดเป็น 50% ของประมาณการทั้งปีของเรา
- คงคำแนะนำ “ซื้อ” ปันผล 1H22 อยู่ที่ 0.70 บาท/หุ้น XD 23 ส.ค. จ่ายปันผล 7 ก.ย.
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……