WHA (BUY) – ผลการดำเนินงาน 2Q22 ดี เป็นไปตามคาด – Target Price Bt4.30, Price Bt3.12
Results Comment
- WHA รายงานกำไรสุทธิ 290 ลบ. ใน 2Q22 หากไม่รวมรายการพิเศษที่ส่วนใหญ่เป็นผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนจากโรงไฟฟ้า กำไรปกติจะอยู่ที่ 339 ลบ. เพิ่มขึ้น 20% y-y และ 15% q-q
- 1H22 คิดเป็น 22% ของประมาณการกำไรปกติทั้งปีของเรา เราคาดว่ายอด presales ที่ดิน และกำไรจะมีแนวโน้มที่ดีขึ้นในไตรมาสที่เหลือ และคงคำแนะนำ “ซื้อ”
- ปัจจัยหลักขับเคลื่อนกำไร 2Q22 เมื่อเทียบ y-y คือการโอนที่ดินนิคมอุตสาหกรรมและการขายน้ำที่เพิ่มขึ้น
- รายได้จากการโอนที่ดินนิคม (40% ของรายได้) อยู่ที่ 704 ลบ. ใน 2Q22 เพิ่มขึ้น 31% y-y และ 8% q-q สัญญา pre-sale ที่ดินนิคมอุตสาหกรรมอยู่ที่ประมาณ 356 ไร่ (+484% y-y, +889% q-q) และสัญญา MOU ที่ 106 ไร่ ใน 2Q225 WHA คาดว่าจะมีการขายล็อตใหญ่ 6-700 ไร่ให้กับลูกค้าใน 3Q22
- รายได้สาธารณูปโภค (37%) เพิ่มขึ้น 11% y-y (และคงที่ q-q) โดยได้แรงหนุนจากปริมาณขายและการใช้ส่วนเกินที่มากเพิ่มขึ้น
- ในขณะเดียวกัน การฟื้นตัวของโรงไฟฟ้าเป็นตัวหลักขับเคลื่อนการเติบโตของกำไร q-q ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้าฟื้นตัวแข็งแกร่ง 485% q-q จากจำนวนวันซ่อมบำรุงที่ลดลงของโรงไฟฟ้า IPP และกำไรที่เพิ่มขึ้นจากโรงไฟฟ้า SPP ส่วนแบ่งกำไรจากโรงไฟฟ้ายังคงลดลง 12% y-y เนื่องจากต้นทุนก๊าซที่สูงขึ้น
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……