PSH (SELL) – 2Q22 อ่อนแอ – Target Price Bt10.00, Price Bt12.40
Results Comment
- PSH รายงานกำไรปกติ 2Q65 ที่อ่อนแอที่ 424 ลบ. ลดลง 1% y-y และ 23% q-q สาเหตุหลักมาจากรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลง
- ยอดขายอสังหาริมทรัพย์รวมอยู่ที่ 5.1 พันลบ. ลดลง 19% y-y และ 10% q-q รายได้ลดลงตามยอด presales ที่หดตัว 18% y-y เป็น 11.7 พันลบ. ใน 1H22 ยอด presales ทาวน์เฮ้าส์ (เน้นกลุ่ม low-end) และคอนโดลดลงมากที่สุด
- อย่างไรก็ตาม ผลการดำเนินงานได้รับแรงหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นของอสังหาริมทรัพย์ที่เพิ่มขึ้นเป็น 32.4% ใน 2Q22 เทียบกับ 29.2% ใน 2Q21 และ 30.6% ใน 1Q22
- เนื่องจากโรงพยาบาลวิมุตสร้างรายได้ให้ลดลง 17% q-q เป็น 203 ลบ. ทำให้ขาดทุนขั้นต้น 8 ลบ. ใน 2Q22 เทียบกับกำไรขั้นต้น 18 ลบ. ใน 1Q22
- กำไรสุทธิ 1H22 คิดเป็นเพียง 38% ของประมาณการทั้งปีของเรา เนื่องจากยอด presales ใน 1H22 ที่อ่อนตัว ซึ่งคิดเป็นเพียง 38% ของเป้าหมายทั้งปีที่ 3 หมื่นลบ. ของเรา
- เราเห็นความเสี่ยงต่อประมาณการกำไร และคงคำแนะนำ “ขาย”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……