SAT (BUY) – 3Q22 กำไรเป็นไปตามคาด- Target Price Bt25.00, Price Bt20.40
Results Comment
- รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน 7 ลบ. และการชดเชยพิเศษจากต้นทุนเหล็กที่เพิ่มขึ้นจากลูกค้าที่ 40 ลบ. กำไรสุทธิ 3Q22 ของ SAT อยู่ที่ 252 ลบ. เพิ่มขึ้น 18% y-y และ 21% q-q
- หากไม่รวมรายการพิเศษ กำไรปกติของ SAT ค่อนข้างทรงตัว y-y และ q-q ที่ 212 ลบ. เป็นไปตามที่เราคาดไว้
- ปัจจัยกดดันการเติบโตของกำไรปกติที่สำคัญคือส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่อ่อนแอ อัตราภาษีที่เพิ่มขึ้น และรายได้อื่นที่ลดลง แม้ว่ากำไรจากการดำเนินงานจะเพิ่มขึ้น 15% y-y และ q-q
- รายได้เพิ่มขึ้น 14% y-y และ 9% q-q โดยได้แรงหนุนหลักจากชิ้นส่วนรถยนต์ (75% ของรายได้) พร้อมกับการฟื้นตัวของอุตสาหกรรม และผลกระทบเต็มไตรมาสของคำสั่งซื้อชิ้นส่วนใหม่ อัตรากำไรจากการดำเนินงานอยู่ที่ 10.3% ใน 3Q22 เทียบกับ 10.1/9.7% ใน 3Q21 และ 2Q22
- อัตราภาษีเพิ่มขึ้น y-y และ q-q เนื่องจากสิทธิประโยชน์ทางภาษีการลงทุนที่สิ้นอายุ
- รายได้อื่น (ส่วนใหญ่มาจากการขายเศษเหล็ก) ลดลง เนื่องจากราคาเหล็กในตลาดตกต่ำ
- ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมจากบริษัทยานยนต์ OEM ในเครือพลิกมาขาดทุน 4 ลบ.
- เนื่องจาก 9M22 คิดเป็น 80% ของประมาณการทั้งปีของเรา เราจึงคงประมาณการกำไรของเราเช่นเดิม เรายังคงคาดว่า SAT จะมีอัตรากำไรที่อ่อนแอลงใน 4Q22F ก่อนดีดตัวขึ้นในปีหน้า คงคำแนะนำ “ซื้อ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……