BAM (BUY) – กำไรต่ำกว่าคาด- Target Price Bt27.00, Price Bt15.00
Results Comment
- กำไร 3Q22 ของ BAM อยู่ที่ 716 ลบ. เพิ่มขึ้น 20% y-y แต่ลดลง 14% q-q ต่ำกว่าคาด เนื่องจากอัตรากำไรที่ลดลง และค่าใช้จ่ายภาษีที่สูงขึ้น
- การเรียกเก็บเงินสดสูงกว่าเป้าหมาย 3Q22 ราว 3% เป็น 4.4 พันลบ. เพิ่มขึ้น 14% y-y และ 12% q-q ทำให้มีการเรียกเก็บเงินสดรวมใน 9M22 จำนวน 11.5 พันลบ. คิดเป็น 65% ของเป้าหมายของบริษัทฯ
- ด้วยกำไร 9M22 คิดเป็น 57% ของประมาณการทั้งปีของเรา แม้ว่าเราคาดว่าจะมีกำไรสูงขึ้นใน 4Q22 แต่เราเห็นว่าจำเป็นที่จะต้องทบทวนประมาณการกำไร และราคาเป้าหมายของเราอีกครั้ง เนื่องจากมีมูลค่าถูก เราจึงยังคงแนะนำ “ซื้อ”
- ขณะที่การเรียกเก็บเงินดำเนินไปด้วยดี อัตรากำไรลดลงจากไตรมาสก่อน และมีอัตราภาษีนิติบุคคลที่สูงขึ้น ประโยชน์ทางภาษีต่ำกว่าใน 2Q22
- เงินลงทุนของ NPL อยู่ที่เพียง 379 ลบ. เนื่องจากหนี้สินจากการขายลดลง
- Opex ลดลง 3% y-y และ 6% q-q จากการควบคุมต้นทุนที่ดี
- ดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้น 4% y-y และ 3% q-q จากการกู้ยืมที่เพิ่มขึ้น
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……