M (BUY) – 3Q22 ฟื้นตัว เป็นไปตามคาด- Target Price Bt71.00, Price Bt57.25
Results Comment
- รายได้ของ M อยู่ที่ 408 ลบ. เพิ่มขึ้นจากขาดทุน 257 ลบ. ใน 3Q21 แต่ลดลง 7% q-q ผลการดำเนินงานเป็นไปตามที่เราคาด
- รายได้เพิ่มขึ้น 106% y-y จากฐานที่ต่ำซึ่งจากผลของโควิดในปีที่แล้ว รายได้ทรงตัว q-q แม้ว่าปกติไตรมาส 3 จะเป็นไตรมาสที่อ่อนแอ เนื่องจากการฟื้นตัวของจำนวนผู้มาใช้บริการอย่างต่อเนื่อง
- อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 65.2% เพิ่มขึ้นจากฐานที่ต่ำที่ 60.1% ในปีที่แล้ว และคงที่ q-q
- SG&A/Sales อยู่ที่ 53.7% ลดลงจาก 78.2% เนื่องจากผลของ operating leverage แต่เพิ่มขึ้นจาก 52.7% ใน 2Q22 เราคาดว่าเป็นเพราะ M เปิดสาขา
- M คาดว่าจำนวนผู้มาใช้บริการจะกลับมา และอัตรากำไรขั้นต้นดีขึ้น เนื่องจากราคาวัตถุดิบควรลดลงจากระดับสูงสุดในปัจจุบัน เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……