CBG (BUY) – ผลการดำเนินงาน 3Q22 อ่อนแอกว่าคาด- Target Price Bt138.00, Price Bt98.50
Results Comment
- กำไรของ CBG อยู่ที่ 475 ลบ. ใน 3Q22 ลดลง 12% y-y และ 36% q-q กำไรต่ำกว่าที่เราคาดไว้
- รายได้เติบโต 19% y-y จากฐานที่ต่ำ แต่ลดลง 11% q-q เนื่องจากผลกระทบตามฤดูกาล และความยากลำบากในเมียนมาร์เป็นหลัก
- เครื่องดื่มชูกำลังในประเทศเติบโต 19% y-y และ 11% y-y ขณะที่ตลาดเติบโต 11% y-y จากฐานที่ต่ำ CBG ได้รับส่วนแบ่งตลาดบางส่วนหลังจากคู่แข่งหลักปรับขึ้นราคา
- การส่งออกเครื่องดื่มชูกำลังเติบโต 25% จากฐานที่ต่ำ แต่ลดลง 24% q-q ขณะที่การลดลง q-q ในตลาดหลักในกัมพูชา เกิดจากปัจจัยฤดูกาล ความอ่อนแอในเมียนมาร์มีสาเหตุหลักจากปัญหาการนำเข้าเช่นกัน ยอดขายในจีนเพิ่มขึ้นอย่างมากจากที่ไม่มีเลยใน 3Q21 ท่ามกลางการล็อกดาวน์ที่เข้มงวดมาก แต่ลดลง 47% q-q เนื่องจากการล็อกดาวน์บางส่วนใน 3Q22
- อัตรากำไรขั้นต้นลดลงอย่างมากเป็น 29% จาก 24% ในปีที่แล้วและ 31% ใน 2Q22 เนื่องจากต้นทุนวัตถุดิบที่สูงขึ้น
- อัตราส่วน SG&A/Sales อยู่ที่ 17.3% ลดลงจาก 18.7% ใน 3Q21 เนื่องจากผลกระทบจาก operating leverage อย่างไรก็ตาม เพิ่มขึ้นจาก 14.6% เนื่องจาก CBG ใช้จ่ายเพื่อกิจกรรมทางการตลาดเพื่อเพิ่มส่วนแบ่งตลาดเครื่องดื่มชูกำลังในประเทศ
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……