PLANB (SELL) – ผลการดำเนินงาน 3Q เป็นไปตามคาด- Target Price Bt6.00, Price Bt7.65
Results Comment
- PLANB รายงานกำไรปกติ 174 ลบ. ใน 3Q22 เทียบกับขาดทุนปกติที่ 119 ลบ. ใน 3Q21 และลดลง 1% q-q ผลการดำเนินงานเป็นไปตามที่เราคาดไว้ การฟื้นตัวของกำไร y-y มีสาเหตุหลักมาจากการฟื้นตัวของเม็ดเงินโฆษณาในธุรกิจสื่อนอกบ้านและธุรกิจการตลาดแบบมีส่วนร่วม
- กำไร 9M22 กำไรของ PLANB คิดเป็น 68% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา
- เราคาดว่าช่วงไฮซีซั่นจะผลักดันกำไรของ PLANB ต่อเนื่องไปยัง 4Q22 อย่างไรก็ตาม เรายังคงคำแนะนำ “ขาย” PLANB เนื่องจากมูลค่าที่แพงไปที่ 51 เท่า PE ในปีนี้ และ 38 เท่า ในปีหน้า
- รายได้รวมของ PLANB เพิ่มขึ้น 58% y-y ใน 3Q22 เนื่องจากรายได้จากสื่อ OOH ที่สูงขึ้น (80% ของรายได้ทั้งหมด) ราว 119% y-y จากการฟื้นตัวของเม็ดเงินโฆษณาและการรับรู้รายได้จากการลงทุนในป้ายโฆษณาคงที่ของ AQUA อัตราการใช้พื้นที่โฆษณาปรับตัวดีขึ้นเป็น 62% ใน 3Q22 จาก 34% ใน 3Q21
- อย่างไรก็ตาม ถูกหักล้างบางส่วนด้วยรายได้จากธุรกิจการตลาดแบบมีส่วนร่วมที่ลดลง 26% y-y ใน 3Q22 รายได้จากสปอร์ตมาร์เก็ตติ้งลดลง 41% y-y เนื่องจากไม่มีรายได้จากการบริหารจัดการสิทธิ์ทางการตลาดของการแข่งขันกีฬาโอลิมปิก ขณะที่รายได้จากการบริหารศิลปินเพิ่มขึ้น 111% y-y เนื่องจากกิจกรรมของ BNK48 ที่กลับมาดำเนินการอีกครั้งหลังจากวิกฤตโควิด
- เนื่องจากธุรกิจมี operating leverage สูง อัตรากำไรขั้นต้นจึงเพิ่มขึ้นเป็น 26% ใน 3Q22 จาก 3% ใน 3Q21 ขณะที่ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 37% y-y ตามรายได้ที่สูงขึ้น
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……