• สินเชื่อหดตัว 0.8% m-m และเติบโตอ่อนแอที่ 2% ใน 11MTD
• KKP ขยายตัวที่สุด ตามด้วย TISCO
• BBL มีสินเชื่อหดตัวที่สุด เนื่องจากการชำระหนี้คืน
• เนื่องจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย เราคาดว่า NIM จะขยายตัวดีใน 4Q22

News update:

• แปดธนาคารที่เราทำบทวิเคราะห์มีสินเชื่อหดตัว 0.8% m-m ในเดือนพฤศจิกายน 2022
• โดย BBL มีการหดตัวมากที่สุด ซึ่งเราเชื่อว่าเกิดจากการชำระคืนหนี้
• ธนาคารขนาดเล็ก นำโดย KKP และ TISCO มีการเติบโตของสินเชื่อที่แข็งแกร่งมาก เนื่องจากความต้องการสินเชื่อรายย่อยที่สูงขึ้น เราคาดว่าจะมีแนวโน้มการเติบโตที่แข็งแกร่งต่อเนื่องไปในเดือนธันวาคม เนื่องจากยอดขายรถยนต์ในงาน Motor Expo ที่ประสบความสำเร็จ
• ด้วยสินเชื่อใน 11MTD เติบโตเพียง 2% เราจึงเห็นความเสี่ยงบางประการต่อคาดการณ์การเติบโตของสินเชื่อสำหรับกลุ่มฯ ของเราที่ 5% ในปีนี้
• แต่อย่างไรก็ตาม เราคาดว่าจะมีความเสี่ยงต่อประมาณการกำไรของเราค่อนข้างจำกัด เนื่องจากกำไร 9M22 คิดเป็น 78% ของประมาณการทั้งปีของเรา แม้ว่าไตรมาสที่ 4 จะเป็นช่วงที่มีค่าใช้จ่ายสูง แต่เราเห็น upside ต่อ NIM เนื่องจากการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยเงินกู้ที่เร็วกว่าที่เราคาดไว้
• เพื่อตอบสนองต่อการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบาย MLR จึงถูกปรับขึ้น 2 ครั้ง กล่าวคือ ในเดือนตุลาคมและธันวาคม จากเฉลี่ย 5.36% เป็น 5.64% และ 5.88% ตามลำดับ ด้วยกลุ่ม SME และรายย่อย มีความเปราะบางมากขึ้น MRR จึงถูกปรับขึ้นในอัตราที่น้อยกว่า คือ จาก 6% เป็น 6.1% และ 6.2% ในช่วงเวลาเดียวกัน
• 4Q22 น่าจะเห็นผลกระทบอย่างเต็มที่จากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนตุลาคม ขณะที่ NIM มีแนวโน้มอ่อนตัวลงใน 1Q23 จากการกลับมานำส่งค่าธรรมเนียม FIDF เต็มจำนวนตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2023 เนื่องจากเราคาดว่าจะมีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยนโยบายไปอีกเป็น 1.75% เราจึงเชื่อว่าธนาคารต่างๆ สามารถรับมือกับผลกระทบจากการปรับขึ้นค่าธรรมเนียม FIDF ที่มากขึ้นตั้งแต่ 2Q23 ได้
• เรายังคงให้น้ำหนักลงทุนเป็น “OVERWEIGHT” โดย BBL และ KBANK ยังคงเป็นหุ้น Top Picks ของเรา

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version