SCB (BUY) – กำไรดี เป็นไปตามคาด- Target Price Bt122.00, Price Bt110.50
Results Comment
- SCBx รายงานกำไรสุทธิ 1.19 หมื่นลบ. เพิ่มขึ้น 18% y-y และ 8% q-q กำไรเป็นไปตามที่เราคาด แม้จะมีการตั้งสำรองที่สูงขึ้น แต่กำไร 1H23 ยังคิดเป็น 51% ของประมาณการทั้งปี
- เราจำเป็นต้องปรับคาดการณ์ของเราเพื่อสะท้อนถึงกำไรจากการลงทุนและการตั้งสำรองที่สูงกว่าที่คาดไว้ แต่น่าจะไม่ปรับมากนัก เราจึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” SCBx
- สินเชื่อเติบโต 1% q-q และ 2% YTD การเติบโตส่วนใหญ่นำโดยบริษัทสินเชื่อที่ไม่มีหลักประกัน และบริษัท Gen 2 NIM ขยายตัวได้ดี 22bps q-q เป็น 3.59% แม้ว่าจะไม่มีการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยไปอีก แต่ SCB คาดว่า NIM จะขยายตัวเพิ่มเติมใน 3Q23
- เนื่องจากการตัดจำหน่ายและการขายที่สูงขึ้น NPL จึงลดลง 2% q-q โดยอัตราส่วน NPL ลดลงเหลือ 3.25% จาก 3.32% ใน 1Q23
- อัตราส่วน NPL ของ Card X เพิ่มขึ้นจาก 4.9% เป็น 5.2% ในไตรมาสนี้ หนี้เสียเกิดใหม่ของธนาคารอยู่ที่ 0.52% เพิ่มขึ้นเล็กน้อยจาก 0.43% ใน 1Q23
- การตั้งสำรองเพิ่มขึ้น 18% y-y และ 22% q-q เนื่องจากเหตุการณ์พิเศษของ Card X และ preemptive approach ของธนาคาร หากไม่รวมเหตุการณ์ที่เกิดขึ้นพิเศษ 2 พันลบ. Credit cost จะอยู่ที่ประมาณ 1.65% ใน 1H23 เนื่องจากการตั้งสำรองพิเศษ LLR จึงเพิ่มขึ้นเป็น 165% จาก 161% ใน 1Q23
- ค่าธรรมเนียมลดลงจากค่าธรรมเนียมของ wealth management และแบงค์แอสชัวรันส์ที่ลดลง เนื่องจากไม่มีโบนัสที่เชื่อมโยงกับการดำเนินงาน ด้วยได้รับแรงหนุนจากการปรับมูลค่ายุติธรรมของเงินลงทุนและกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนของ SCB 10x non-NII จึงเพิ่มขึ้น 7% y-y และ 13% q-q
- Opex ยังคงอยู่ภายใต้การควบคุมที่ดี อัตราส่วนค่าใช้จ่ายต่อรายได้ลดลงจาก 41% ใน 1Q23 เหลือเพียง 39% ในไตรมาสนี้
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……