WHA (BUY) – กำไร 2Q23 แข็งแกร่ง เป็นไปตามคาด – Target Price Bt6.00, Price Bt4.86
Results Comment
- หากไม่รวมรายการ FX WHA รายงานกำไรปกติที่แข็งแกร่งที่ 817 ลบ. ใน 2Q23 เพิ่มขึ้น 141% y-y และ 62% q-q
- ตัวขับเคลื่อนสำคัญ ได้แก่ การโอนที่ดินของนิคมอุตสาหกรรม (IE) ที่เพิ่มขึ้น รายได้น้ำและส่วนแบ่งกำไรจากไฟฟ้าที่เพิ่มขึ้น
- รายได้ IE (55% ของรายได้ 2Q23) อยู่ที่ 1.5 พันลบ. (417 ไร่) ใน 2Q23 เติบโต 109% y-y และ 40% q-q Backlog อยู่ที่ 799 ไร่ ณ สิ้น 2Q23
- แม้จะเป็นช่วงนอกฤดูท่องเที่ยว แต่ยอด pre-sales ที่ดินนิคมอุตสาหกรรมใน 2Q23 ก็แข็งแกร่งมากที่ 561 ไร่ (เฉพาะประเทศไทย) เติบโต 18% y-y และ 15% q-q 6M23 คิดเป็น 47% ของประมาณการ 2,250 ไร่ของเรา
- สัญญา IE LOI/MOU ซึ่งต่อมาจะลงนาม presales สูงถึง 1,31 ไร่ (ไทย 994 ไร่, เวียดนาม 316 ไร่)
- รายได้สาธารณูปโภค (29% ของรายได้) เพิ่มขึ้น 19% y-y และ 22% q-q เนื่องจากการเรียกเก็บเงินส่วนเกิน
- ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม ซึ่งส่วนใหญ่มากจากธุรกิจโรงไฟฟ้าเติบโต 14% y-y และ 49% q-q เป็น 272 ลบ. เนื่องจากต้นทุนก๊าซลดลงมากกว่าค่า Ft ที่ลดลง
- กำไรปกติ 6M23 คิดเป็น 31% ของประมาณการทั้งปีของเรา เรายังคงประมาณการของเราเช่นเดิม เราคาดว่ายอด presales และกำไรของ IE จะมีแนวโน้มที่ดีขึ้น คงคำแนะนำ “ซื้อ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……