PTG (HOLD) – ผลการดำเนินงาน 2Q23 อ่อนแอ เป็นไปตามคาด – Target Price Bt11.40, Price Bt10.40
Results Comment:
- PTG รายงานกำไร 2Q23 อยู่ที่ 111 ลบ. (-60% q-q และ 81% y-y) อ่อนแอกว่าที่เราและตลาดคาดไว้ เนื่องจากค่าการตลาดที่ต่ำมาก
- ปริมาณการขาย ปริมาณการขายน้ำมันเพิ่มขึ้น 4.1% q-q และ 12.2% y-y โดยได้แรงหนุนจากการเติบโตทั้งช่องทางค้าปลีกและค้าส่ง นอกจากนี้ ปริมาณขายก๊าซ LPG เพิ่มขึ้น 2.4% q-q และ 28% y-y เป็น 154 ล้านลิตร จำนวนสถานีบริการน้ำมันอยู่ที่ 2,113 แห่ง ณ สิ้น 2Q23 เพิ่มขึ้น 2.5% y-y
- ค่าการตลาด เราประเมินค่าการตลาดของ PTG ลดลงเหลือ 1.6 บาท จาก 1.7 บาทต่อลิตร ใน 1Q23 และ 2.1 บาท/ลิตร ใน 2Q22 เนื่องจากแรงกดดันจากการเก็บเงินกองทุนน้ำมันในระดับสูง แม้ว่าราคาน้ำมันจะลดลงก็ตาม
- SG&A ต่อลิตรอยู่ที่ 1.77 บาท/ลิตร ลดลงจาก 1.80 บาท/ลิตร ใน 1Q23 แต่ทรงตัว y-y
- ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมอยู่ที่ 6 ลบ. 86% q-q เนื่องจาก palm oil complex ยังคงได้รับผลกระทบจากอุปสงค์ที่อ่อนแอ
- ปรับลดเป้าปริมาณขายปี 2023 ลง: ผู้บริหารตั้งเป้าการเติบโตของปริมาณขายลดลงเหลือ 8-12% จากเดิม 10-12% และการเติบโตของ EBITDA ที่ 8-12% คงคำแนะนำ “ถือ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……