RATCH (HOLD) – กำไร 2Q23 ออกมาใกล้เคียงคาด – Target Price Bt36.00, Price Bt35.50
Results Comment:
- RATCH รายงานกำไรจากการดำเนินงานปกติ 1.81 พันลบ. ใน 2Q23 ลดลง 18% y-y แต่เพิ่มขึ้น 12% q-q สอดคล้องกับประมาณการของเรา การลดลง y-y เป็นผลจากราคาขายไฟฟ้าที่ลดลงในออสเตรเลีย และกำไรที่ลดลงจากโรงไฟฟ้า IPP ส่วนการเติบโต q-q ได้แรงหนุนจากอัตรากำไรของ SPP ที่ดีขึ้น
- กำไรขั้นต้นรวมอยู่ที่ 1.70 พันลบ. ใน 2Q23 ลดลง 5% y-y เนื่องจากอัตรากำไรจากการขายไฟฟ้าของโรงไฟฟ้าในออสเตรเลียลดลงหลังราคาขายไฟฟ้าลดลงจากฐานสูงในปีก่อน แต่กำไรขั้นต้นเติบโตได้ 27% q-q จากอัตรากำไรที่สูงขึ้นของโรง SPP ในประเทศ หลังราคาค่าไฟฟ้าถูกปรับให้สอดคล้องกับต้นทุนเชื้อเพลิงมากขึ้น
- EBITDA เพิ่มขึ้น 4% y-y เป็น 1.93 พันลบ. ใน 2Q23 โดยหลักมาจากการควบรวมโครงการโรงไฟฟ้าพลังงานทดแทน Nexif ตั้งแต่เมื่อ 4Q22 ที่มีอัตรากำไร EBITDA สูง และการเติบโต 16% q-q ได้ปัจจัยบวกจาก SPP เช่นกัน อัตรากำไร EBITDA รวมสูงขึ้นเป็น 17.5% ใน 2Q23 จาก 11.0% ใน 1Q23 และ 11.3% ใน 2Q22 เนื่องจากมีสัดส่วนการขายไฟฟ้าโครงการพลังงานทดแทนเพิ่มขึ้น
- ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม (หลังหักผลกระทบอัตราแลกเปลี่ยน) ลดลง 24% y-y และ 12% q-q เป็น 1.20 พันลบ. ใน 2Q23 แรงกดดันหลักคือผลกำไรที่ลดลงจากโรงไฟฟ้า IPP หงสา และการจัดประเภททางบัญชีใหม่ในบางโครงการเป็นการรับรู้รายได้บนงบการเงินรวมหลังควบรวมกิจการในปีก่อน
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……