Results Comment
- ADVANC รายงานกำไรปกติที่ 6.8 พันลบ. ใน 3Q21 ไม่รวมขาดทุนสุทธิจากอัตราแลกเปลี่ยนและการป้องกันความเสี่ยง กำไรสูงกว่าที่เราคาดไว้เล็กน้อย แต่ดีกว่าที่ตลาดคาดอย่างมาก
- ซึ่งเป็นผลมาจากรายได้บริการรวมเพิ่มขึ้น 2% y-y เป็น 32.8 พันลบ. ใน 3Q21 แม้ว่าจะมีการล็อกดาวน์เพราะโควิด-19 ทั้งไตรมาส ขณะที่ ADVANC สามารถควบคุมต้นทุนได้ดี
- รายได้จากธุรกิจโทรศัพท์เคลื่อนที่ทรงตัว y-y และ q-q ที่ 29.2 พันลบ. เนื่องจากจำนวนผู้ใช้บริการเพิ่มขึ้นสุทธิ (ระบบรายเดือน290,000 เลขหมาย ระบบเติมเงิน 134,000 เลขหมาย) สามารถชดเชย ARPU ที่ลดลง 6% y-y และ 1% q-q เหลือ 223 บาท/เดือน
- รายได้จากธุรกิจอินเทอร์เน็ตความเร็วสูงเติบโตแข็งแกร่ง 23% y-y และ 7% q-q เป็น 2.2 พันลบ. จากการเร่งตัวขึ้นของฐานสมาชิก (+133,000 ราย ใน 3Q21) แม้ ARPU จะลดลง 6% y-y และ 1% q-q เป็น 455 บาท
- ต้นทุนเครือข่ายรวมเพิ่มขึ้นเป็น 21.4 พันลบ. ใน 3Q21 เพิ่มขึ้น 5% y-y จากค่าตัดจำหน่ายที่สูงขึ้นจากใบอนุญาตคลื่นความถี่ 5G และเพิ่มขึ้น 2% q-q จากการขยายเครือข่าย 4G และ 5G อย่างต่อเนื่อง
- ค่าใช้จ่าย SG&A ลดลง 13%y-y เป็น 5.3 พันลบ. จากการลดค่าใช้จ่ายกิจกรรมการตลาดและการโฆษณาอย่างมาก อัตราส่วน SG&A/Sales อยู่ที่ 12.4% ใน 3Q21 (12.1% ใน 2Q21 และ 14.5% ใน 3Q20)
- เนื่องจากรายได้ที่เพิ่มขึ้น แต่ต้นทุนก็สูงขึ้น EBITDA จึงทรงตัว q-q ที่ 22.9 พันลบ. ใน 3Q21 การเติบโต 4% y-y เป็นเพราะส่วนใหญ่มาจากค่าตัดจำหน่ายที่ไม่ใช่เงินสด ขณะที่สามารถควบคุมต้นทุนเงินสดสำหรับค่าใช้จ่ายเครือข่าย และ SG&A ได้ดี
- เราคงประมาณการทั้งปี 2021F ของเราเช่นเดิม และคงคำแนะนำ “ซื้อ” ADVANC ด้วยเป็น Top Pick ของเราในกลุ่มสื่อสาร
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……