CPAXT (HOLD) – 2Q24 แข็งแกร่ง ดีกว่าคาดเล็กน้อย – Target Price Bt33.00, Price Bt30.50
Results Comment
- CPAXT รายงานกำไรสุทธิ 2Q24 แข็งแกร่งที่ 2,176 ลบ. เติบโต 44% y-y แต่ลดลง 12% q-q เนื่องจากปัจจัยฤดูกาล โดยกำไรสุทธิสูงกว่าที่คาดไว้ 7% เนื่องจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารของ Lotus’s ที่ต่ำกว่าที่คาด และสูงกว่าตลาดคาดไว้ 2%
- หากไม่รวมค่าใช้จ่ายพิเศษ 185 ลบ. ใน 2Q23 จากการชำระหนี้คืนก่อนกำหนดของ Lotus’s และการขาดทุนการดำเนินงานจากสัญญาซื้อขายล่วงหน้า กำไรปกติ 2Q24 เพิ่มขึ้น 28% y-y จากกำไรปกติที่ 1,701 ลบ. ใน 2Q23
- ปัจจัยผลักดันหลักคือกำไรที่ฟื้นตัวของ Lotus’s และธุรกิจค้าปลีกคิดเป็น 57% ของกำไรรวม และ 43% มาจากธุรกิจค้าส่ง
- บริษัทฯ ประกาษจ่ายปันผลสำหรับผลการดำเนินงาน 1H24 ที่ 0.18 บาท/หุ้น XD วันที่ 22 ส.ค.
- หุ้นของ CPAXT จะถูกระงับการซื้อขายตั้งแต่วันที่ 20 กันยายน – 2 ตุลาคม และ NewCo จะทำการซื้อขายต่อจากนั้นตามแผนการควบรวมกิจการ
- ธุรกิจค้าส่ง: กำไรสุทธิ 2Q24 อยู่ที่ 939 ลบ. ลดลง 14% y-y กำไรจากการขายส่งยังคงได้รับแรงกดดันจากค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารที่เพิ่มขึ้น 15% y-y (10.4% ของยอดขาย เทียบกับ 9.5% ใน 2Q23) จากต้นทุนที่เกี่ยวกับช่องทาง Omni-channel และต้นทุนดอกเบี้ยที่สูงขึ้น กำไรขั้นต้นจากการขายส่งเพิ่มขึ้น 14% y-y ซึ่งได้แรงหนุนจากการเติบโตของยอดขาย 5% (ยอดขายสาขาเดิมเติบโต 1.8%) และอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้น 86bp y-y (การเพิ่มขึ้น 36bp y-y เป็นผลจากการจัดประเภทบัญชีใหม่เกี่ยวกับการสนับสนุนคะแนนสะสมของซัพพลายเออร์) เป็น 10.86% จากอัตรากำไรขั้นต้นของอาหารสดที่สูงขึ้น
- ธุรกิจค้าปลีก: กำไรสุทธิ 2Q24 อยู่ที่ 1,237 ลบ. เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญจาก 427 ลบ. ใน 2Q23 และ 913 ลบ. ใน 1Q24 ปัจจัยผลักดันมาจากทุกรายการ ยอดขายเติบโต 4% y-y (3.5% SSSG: 3.6% ในประเทศไทย, 3.1% ในมาเลเซีย) และ 2% q-q เป็น 54.2 พันลบ. อัตรากำไรขั้นต้นสูงขึ้น 40bp y-y และ 52bp q-q เป็น 18.1% โดยได้รับแรงหนุนจาก Lotus’s ในประเทศไทย ค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารลดลง 3% y-y และ 1% q-q จากการบริหารจัดการต้นทุน และค่า Ft ที่ลดลง และต้นทุนดอกเบี้ยที่ลดลง
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……