CPF (BUY) – คาดกำไรแข็งแกร่งใน 3Q24F- Target Price Bt31.00, Price Bt25.00
- ฟื้นตัวแข็งแกร่งต่อเนื่องไปใน 3Q24
- ปัจจัยหนุนหลักคือการดำเนินงานในจีนและไทย
- ไตรมาส 4 เป็นช่วงโลว์ซีซั่น แต่เรายังคงคาดว่ากำไรจะแข็งแกร่ง
- แนะนำ “ซื้อ” มูลค่าการลงทุนใน CPALL และ CPAXT อยู่ที่ 27.4 บาท
Earnings Preview
- ผู้บริหารของ CPF ยืนยันว่าผลการดำเนินงานปี 2024F ของบริษัทฯ นั้นเหนือความคาดหมาย โดยไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยน เราคาดว่ากำไรปกติจะอยู่ที่ 6.68 พันลบ. ซึ่งเป็นการฟื้นตัวอย่างมีนัยสำคัญจากการขาดทุน 2 พันลบ. ใน 3Q23 โดยมีการลดลงเพียง 2% q-q หลังรวมการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนเนื่องจากการแข็งค่าของบาท เราคาดว่ากำไรสุทธิใน 3Q24F จะอยู่ที่ 6.3 พันลบ.
- ปัจจัยหลักที่ช่วยสนับสนุนผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่งใน 3Q24 ได้แก่ การเพิ่มขึ้นของราคาหมูในประเทศไทย 6% q-q และ 14% y-y การฟื้นตัวที่ชัดเจนของราคาหมูจีน—เพิ่มขึ้น 20% q-q และ 36% y-y และยังมีการปรับปรุงประสิทธิภาพในการดำเนินงาน ราคาคุ้มทุนอยู่ที่ 65 บาทต่อกิโลกรัม สำหรับหมูไทย และ 15.5 หยวนต่อกิโลกรัมสำหรับหมูจีน
- ไตรมาสที่สี่มักจะประสบกับการชะลอตัวตามฤดูกาลในทุกการดำเนินงานหลัก ราคาไก่ลดลงจาก 43 บาทต่อกิโลกรัม เหลือ 39 บาท ขณะเดียวกัน ราคาหมูในประเทศไทยและเวียดนามยังคงทรงตัว ขณะที่ราคาหมูจีนลดลงจากค่าเฉลี่ย 19.5 หยวนต่อกิโลกรัม เหลือ 17.4 หยวน
- จากการวิเคราะห์เบื้องต้น กำไรปกติสำหรับเก้าเดือนแรกของปี 2024 อยู่ที่ 14.41 พันลบ. เทียบกับการขาดทุน 9 พันลบ. ในช่วงเวลาเดียวกันของปีที่แล้ว เรายังคงคาดว่ากำไรสำหรับปีนี้จะอยู่ที่ 17.7 พันลบ. และคาดว่าจะเติบโตอีก 10% ในปี 2025F เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 31 บาท มูลค่าการลงทุนของ CPF ใน CPALL และ CPAXT อยู่ที่ 27.4 บาทตามราคาปิดเมื่อวานนี้
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……