KKP (HOLD) – 3Q24 กำไรดีกว่าคาด- Target Price Bt52.00, Price Bt52.50
Results Comment
- KKP รายงานกำไรสูงกว่าที่คาดที่ 1.3 พันลบ. เพิ่มขึ้น 2% y-y และเพิ่มขึ้น 70% q-q กำไรสูงกว่าที่เราคาดเนื่องจากการตั้งสำรองที่ลดลงมากจากการหดตัวของสินเชื่อย่างมาก และการเกิด NPL ที่ลดลง
- การขาดทุนจากการขายทรัพย์สินที่ยึดได้ยังคงสูงที่ 1.2 พันลบ. เทียบกับ 1 พันลบ. ใน 2Q24 Credit cost อยู่ที่ 2% ใน 3Q24 ลดลงจาก 2.6% ใน 1H24 และต่ำกว่าที่เราคาดไว้ทั้งปีที่ 2.6%
- กำไร 9M24 คิดเป็น 84% ของการคาดการณ์ทั้งปีของเรา เราเห็น upside ต่อตัวเลขของเรา และปัจจุบันให้คำแนะนำ KKP เป็น “ถือ” เนื่องจากมี upside จากราคาหุ้นจำกัด
- โดยได้รับผลกระทบจากทุกกลุ่มสินเชื่อ สินเชื่อจึงลดลง 5% q-q และ 6% YTD NPL โดยรวมค่อนข้างคงที่ q-q NPLs ของสินเชื่อรายย่อยเพิ่มขึ้น 4% q-q และ 8% จากปี 2023
- อัตราส่วน NPL เพิ่มขึ้นจาก 4.1% ของสินเชื่อรวมใน 2Q24 เป็น 4.3% อัตราส่วน Loan loss coverage ยังคงอยู่ที่ 120% ซึ่งเป็นระดับต่ำที่สุดในอุตสาหกรรม
- NIM ยังคงอยู่ที่ระดับสูงจากผลตอบแทนการลงทุนที่เพิ่มขึ้น และต้นทุนการเงินที่มีเสถียรภาพ
- ค่าธรรมเนียมเติบโต 11% y-y และ 27% q-q ซึ่งส่วนใหญ่เกิดจากธุรกิจตลาดทุน ขณะที่ค่าธรรมเนียมธนาคารมีแนวโน้มอ่อนแอไปพร้อมกับการเติบโตของสินเชื่อ
- หากไม่รวมการขาดทุนจากการขาย ค่าใช้จ่ายดำเนินงานเพิ่มขึ้น 7% y-y และ 15% q-q เนื่องจากค่าใช้จ่ายบุคลากรที่สูงขึ้น อัตราส่วนต้นทุนต่อรายได้อยู่ที่ 48% จาก 42% ใน 2Q24
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……