Results Comment

• BA รายงานกำไรปกติ 909 ลบ. ใน 3Q24 เพิ่มขึ้น 19% y-y และ 33% q-q  กำไรเป็นไปตามที่เราคาดไว้ การฟื้นตัวของผู้โดยสารที่แข็งแกร่งอย่างต่อเนื่องพร้อมกับการแข่งขันที่สมเหตุสมผลเนื่องจากอุปทานที่จำกัดเป็นปัจจัยขับเคลื่อนกำไรของทั้งธุรกิจสายการบินและที่เกี่ยวกับสนามบินของ BA ในไตรมาสนี้ รวมถึงการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 237 ลบ. บริษัทฯ รายงานกำไรสุทธิ 671 ลบ.  ลดลง 65% y-y
• ไตรมาส 4 เป็นช่วงโลว์ซีซั่นของ BA หากไม่มีรายได้จากเงินปันผลจาก BDMS เราคาดว่ากำไรของ BA จะเท่าทุนใน 4Q24F
• แม้ว่าเราคาดว่ากำไรในปีหน้าจะลดลง เนื่องจากการแข่งขันที่รุนแรงขึ้นหลังจากที่คู่แข่งเพิ่มกำลังการผลิต แต่เรายังคงคำแนะนำ “ซื้อ” BA เนื่องจาก 1) กลยุทธ์ในการเน้นเส้นทางสมุยที่ผูกขาดซึ่งสามารถเรียกเก็บราคาที่สูงได้ และ 2) การกระจายความเสี่ยงทางธุรกิจไปสู่ธุรกิจสนามบินและธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับสนามบิน ซึ่งมีเสถียรภาพมากกว่าและมีการแข่งขันน้อยกว่าธุรกิจสายการบิน
• รายได้รวมของ BA เพิ่มขึ้น 19% y-y ใน 3Q24 รายได้จากผู้โดยสารเพิ่มขึ้น 19% y-y ใน 3Q24 โดยได้แรงหนุนจากจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้น 8% y-y และค่าโดยสารที่เพิ่มขึ้น 11% y-y รายได้ที่เกี่ยวข้องกับสนามบินยังเติบโตขึ้น 19% y-y ตามการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งของอุตสาหกรรมการท่องเที่ยวของประเทศไทย
• เนื่องจากต้นทุนการดำเนินงานเพิ่มขึ้นเพียง 15% y-y ใน 3Q24 โดยส่วนใหญ่มาจากค่าเชื้อเพลิง ค่าบำรุงรักษาเครื่องบิน เงินเดือน และค่าบริการผู้โดยสาร อัตรากำไรขั้นต้นจึงเพิ่มขึ้นเป็น 27% ใน 3Q24 เทียบกับ 24% ใน 3Q23
• ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 17% y-y ใน 3Q24 โดยส่วนใหญ่เกิดจากค่าใช้จ่ายการจองและการสำรองที่นั่งที่สูงขึ้น
• ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมเติบโต 21% y-y ใน 3Q24 โดยส่วนใหญ่มาจากการเติบโตของกำไรของ WFS-PG Cargo ซึ่งบริษัทถือหุ้นอยู่ 49%

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version