TIDLOR (BUY) – กำไรอ่อนแอ เป็นไปตามคาด- Target Price Bt25.00, Price Bt15.70
Results Comment
- TIDLOR รายงานกำไรสุทธิ 991 ลบ. ใน 3Q24 กำไรลดลง 2% y-y และ 9% q-q เนื่องจากการตั้งสำรองที่สูงขึ้น และการเติบโตของรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยที่ชะลอตัว กำไร 9M24 คิดเป็น 76% ของการคาดการณ์กำไรทั้งปีของเรา เรายังคงประมาณการ และคำแนะนำ “ซื้อ”
- สินเชื่อลดลง 0.7% q-q แต่เพิ่มขึ้น 12% y-y เราให้เหตุผลว่าการหดตัวนี้มาจากกลุ่มสินเชื่อรถบรรทุก และการเข้มงวดในการอนุมัติสินเชื่อจำนำทะเบียนรถ เนื่องจากความกังวลต่อ NPL
- NIM ปรับตัวดีขึ้น เพิ่มขึ้นจาก 15.2% ใน 2Q24 เป็น 15.5% ใน 3Q24 โดยอัตราผลตอบแทนจากการให้สินเชื่อ (lending yields) เพิ่มขึ้น 43bps q-q เนื่องจากอัตราดอกเบี้ยสินเชื่อเพิ่มขึ้น
- รายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยเติบโต 6% y-y ใน 3Q24 โดยมีการเติบโตอย่างแข็งแกร่งในระดับเลขสองหลักของเบี้ยประกันและยอดขายประกันภัย (non-life insurance) การเติบโตของประกันชีวิต (life insurance) ชะลอตัวลง ซึ่งสอดคล้องกับการเติบโตของสินเชื่อที่ชะลอลง
- TIDLOR ยังคงดำเนินการเคลียร์งบดุลอย่างจริงจัง โดยตัดจำหน่าย NPL จำนวน 949 ลบ. ใน 3Q24 เพิ่มขึ้นจาก 843 ลบ. ใน 2Q24
- Credit costs เพิ่มขึ้นจาก 3.57% ใน 2Q24 มาเป็น 3.9% ใน 3Q24 แม้ว่าอัตราการเติบโตของ NPL จะชะลอตัวลง q-q การก่อตัวของ NPL ลดลงเหลือ 3.8% ใน 3Q24 จาก 4.6% ใน 2Q24
- อัตราส่วน NPL อยู่ที่ 1.9% โดยมีอัตราส่วน loan loss coverage ratio อยู่ที่ 231%
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……