WICE (SELL) – 3Q24 อ่อนแอมาก ต่ำกว่าคาด – Target Price Bt5.50, Price Bt5.40
Results Comment
- WICE รายงานกำไรสุทธิ 3Q24 ที่ 18 ลบ. หากไม่รวมรายการ FX กำไรปกติจะอยู่ที่ 26 ลบ. เพิ่มขึ้น 9% y-y จากฐานต่ำ แต่ลดลง 56% q-q ต่ำกว่าที่เราคาดไว้สำหรับธุรกิจขนส่งทางทะเลและขนส่งข้ามพรมแดน
- ธุรกิจขนส่งทางทะเล (33% ของกำไรขั้นต้น) รายได้เติบโต +88% y-y และ +25% q-q เป็น 479 ลบ. ซึ่งมาจากทั้งปริมาณและราคา อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 12.1% ใน 3Q24 เทียบกับ 17.6% ใน 3Q23 และ 19.8% ใน 2Q24
- ธุรกิจขนส่งทางอากาศ (25%) รายได้หดตัวลง 17% y-y และลดลง 22% q-q เป็น 203 ลบ. อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 22.2% ใน 3Q24 เทียบกับ 23.6% ใน 3Q23 และ 25.0% ใน 2Q24
- การขนส่งข้ามพรมแดนซึ่งถือหุ้น 51% (10%): รายได้เติบโต +3% y-y และ -10% q-q การลดลงเกิดจากปริมาณการส่งออกผลไม้ไปยังจีนผ่านธุรกิจห้องเย็นใหม่ที่ลดลง อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 5.6% ใน 3Q24 เทียบกับ 13.8% ใน 3Q23 และ 8.4% ใน 2Q24
- งานซัพพลายเชน โซลูชั่นส์ (32%): รายได้เติบโต 83% y-y และ 23% q-q อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ที่ 24.1% ใน 3Q24 เทียบกับ 11.8% ใน 3Q23 และ 16.9% ใน 2Q24
- กำไรปกติ 9M24 คิดเป็น 36% ของประมาณการของเรา เราเห็นความเสี่ยงด้านลบต่อประมาณการของเรา และคงคำแนะนำ “ขาย”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……