CENTEL (BUY) – กำไร 3Q24 ดี และดีกว่าคาด- Target Price Bt47.00, Price Bt34.75
Results Comment
- CENTEL มีกำไรปกติ 163 ลบ. ใน 3Q24 เพิ่มขึ้น 121% y-y แต่ลดลง 48% q-q ซึ่งสูงกว่าที่เราและตลาดคาด เนื่องจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งกว่าคาดของธุรกิจโรงแรมในด้านต้นทุน
- การเติบโตของกำไร y-y ส่วนใหญ่เกิดจากการดำเนินงานที่ดีขึ้นทั้งในธุรกิจโรงแรมและธุรกิจอาหาร การลดลงของกำไร q-q เกิดจากค่าใช้จ่ายก่อนดำเนินงานที่เพิ่มขึ้นของโรงแรมที่กลับมาเปิดให้บริการในภูเก็ต รวมถึง โรงแรมใหม่ 2 แห่ง ในมัลดีฟส์ CENTEL น่าจะกลับมาเปิดโรงแรม Centara Karon Resort Phuket ในช่วงปลายเดือนพฤศจิกายนปีนี้ และน่าจะเปิดโรงแรมหนึ่งแห่งในมัลดีฟส์ในเดือนพฤศจิกายน 2024 ตามด้วยโรงแรมอีกแห่งในมัลดีฟส์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025
- ธุรกิจโรงแรมมีกำไร 19 ลบ. ใน 3Q24 เทียบกับขาดทุน 55 ลบ. ใน 3Q23 และกำไร 179 ลบ. ใน 2Q24 รายได้โรงแรมเติบโต 4% y-y และ 2% q-q อยู่ที่ 2.2 พันลบ. ใน 3Q24
- อัตราการเข้าพัก (OR) ของ CENTEL อยู่ที่ 67% ใน 3Q24 เทียบกับ 68% ใน 3Q23 และ 69% ใน 2Q24 อัตราค่าห้องพักเฉลี่ย (ARR) ใน 4Q23 อยู่ที่ 4,944 บาท/คืน เพิ่มขึ้น 9% y-y และ 1% q-q RevPar โต 8% y-y แต่ลดลง 2% q-q มาที่ 3,319 บาท/คืน
- EBITDA margin ของโรงแรมอยู่ที่ 27% ใน 3Q24 เพิ่มขึ้นจาก 26% ใน 3Q23 แต่ลดลงจาก 29% ใน 2Q24 เนื่องจากต้นทุนก่อนดำเนินการที่สูงขึ้นตามที่เราได้กล่าวไปก่อนหน้านี้
- ธุรกิจอาหารของ CENTEL มีกำไร 144 ลบ. ใน 3Q24 เพิ่มขึ้น 12.5% y-y และ 7.5% q-q รายได้ธุรกิจอาหารเพิ่มขึ้น 4% y-y แต่ลดลง 5% q-q มาอยู่ที่ 3.2 พันลบ. ใน 3Q24 การเติบโตของยอดขายสาขาเดิมของธุรกิจอาหารใน 3Q24 อยู่ที่ 2% EBITDA margin ของธุรกิจอาหารเพิ่มขึ้นเป็น 22% ใน 3Q24 จาก 18% ทั้งใน 3Q23 และ 2Q24 เนื่องมาจากอัตรากำไรที่ปรับตัวดีขึ้นของ แบรนด์อาหารหลักและการปิดสาขาที่ไม่ทำกำไร
- กำไร 9M24 คิดเป็น 84% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา เราเห็น upside ต่อตัวเลขของเรา คงคำแนะนำ “ซื้อ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……