Results Comment
- PYLON รายงานขาดทุนจากการดำเนินงาน 1 ลบ. ใน 3Q21 เทียบกับที่มีกำไรปกติ 11 ลบ. ใน 3Q20 และ 1 ลบ. ใน 2Q21 ผลการดำเนินงานดีกว่าที่เราคาดไว้เล็กน้อย ผลการดำเนินงานที่ขาดทุนในไตรมาสนี้มีสาเหตุหลักมาจากผลกระทบจากมาตรการล็อกดาวน์ โดยเฉพาะการปิดสถานที่ก่อสร้างในเดือนก.ค.
- เนื่องจากผลการดำเนินงาน 9M21 คิดเป็น 62% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา เราคาดว่ากำไรของ PYLON จะค่อยๆ พลิกกลับมาตั้งแต่ 4Q21 เป็นต้นไป เนื่องจากการผ่อนคลายข้อจำกัดของโควิด-19 อย่างไรก็ตาม หุ้นซื้อขายที่ PE ที่เต็มมูลค่าแล้วที่ 27 เท่า ในปี 2022F และ 18 เท่า ในปี 2023F เทียบกับค่าเฉลี่ยก่อนเกิดโควิดที่ 22 เท่า ในปี 2015-19
- เราคงคำแนะนำ “ถือ” PYLON
- รายได้ของ PYLON เพิ่มขึ้น 10% y-y ใน 3Q21 เนื่องจากมูลค่างานในมือสูง เราคาดว่ามูลค่างานในมือของบริษัทฯ จะอยู่ที่ประมาณ 1 พันลบ. ณ สิ้น 3Q21
- เนื่องจากการปิดสถานที่ก่อสร้างในเดือนกรกฎาคม และการมี operating leverage ที่สูง อัตรากำไรขั้นต้นจึงลดลงเหลือ 6% ใน 3Q21 เทียบกับ 15% ใน 3Q20 ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 12% y-y ตามรายได้ที่เพิ่มขึ้น
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……