TISCO (BUY) – กำไรเป็นไปตามคาด- Target Price Bt109.00, Price Bt98.75
Results Comment
- TISCO รายงานกำไร 4Q24 อยู่ที่ 1.7 พันลบ. ลดลง 4% y-y และ 1% q-q กำไรปี 2024 อยู่ที่ 6.9 พันลบ. ลดลง 6% y-y กำไรคิดเป็น 100% ของประมาณการทั้งปีของเรา
- TISCO ยังไม่ประกาศจ่ายเงินปันผลงวดสุดท้าย แต่บริษัทฯ ยังคงยึดมั่นในการจ่ายเงินปันผลในอัตราสูง เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” ด้วยให้อัตราผลตอบแทนสูง
- กำไรลดลงจากสินเชื่อที่อ่อนแอและการตั้งสำรองที่เพิ่มขึ้น
- NPLs อยู่ภายใต้การควบคุมที่ดี แต่ถูกชดเชยด้วยการหดตัวของสินเชื่อ เนื่องจากบริษัทฯ เลือกคัดกรองการปล่อยสินเชื่อมากขึ้น
- แรงกดดันจาก NIM ลดลง โดยต้นทุนทางการเงินเริ่มทรงตัวตั้งแต่ 3Q24 ขณะเดียวกัน การเปลี่ยนไปเน้นสินเชื่อที่มีผลตอบแทนสูงส่งผลให้ผลตอบแทนเพิ่มขึ้นอย่างน่าประทับใจ และเราคาดว่าจะเป็นเช่นนี้ต่อเนื่อง
- สำหรับปี 2025 TISCO จะชะลอการขยายสาขาสมหวัง โดยกลุ่มมุ่งไปที่การเติบโตของสินเชื่อในเชิงบวก โดยเน้นสินเชื่อที่ให้อัตราผลตอบแทนสูงอย่างต่อเนื่อง
- การตั้งสำรองยังคงเพิ่มขึ้นเพื่อให้กลับมาเป็นปกติ credit cost มีแนวโน้มเพิ่มขึ้นจาก 0.6% ในปี 2024 เป็น 1-1.2% ในปีนี้ อย่างไรก็ตาม คาดว่าจะลดลงจากแผนการบรรเทาหนี้
- บริษัทฯ จะดำเนินการจัดการต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อลดผลกระทบเชิงลบของการเพิ่มขึ้นของ credit cost ที่มีต่อกำไรสุทธิ
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……