ONEE (SELL) – 4Q25 ดีกว่าคาด – Target Price Bt2.20, Price Bt2.36
Results Comment
- กำไรสุทธิ 4Q25 อยู่ที่ 182 ลบ. เพิ่มขึ้น 72% y-y แต่ลดลง 11% q-q ผลการดำเนินงานออกมาดีกว่าที่เราคาด โดยกำไร 12M25 คิดเป็น 130% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา สะท้อนถึงความเสี่ยงเชิงบวกต่อประมาณการ ปัจจัยที่ดีกว่าคาดหลักๆ มาจากรายได้ที่สูงกว่าคาด และภาษีที่ต่ำกว่าคาด
- รายได้เพิ่มขึ้นเป็น 2 พันลบ. (+18% y-y, +2% q-q) ได้แรงหนุนจากผลงานที่แข็งแกร่งของธุรกิจการตลาดไอดอล อย่างไรก็ตาม อัตรากำไรขั้นต้นอ่อนตัวลงจากผลกระทบของสัดส่วนผลิตภัณฑ์ (product mix)
- ธุรกิจไอดอลมาร์เก็ตติ้ เป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตหลัก: รายได้จากธุรกิจไอดอลมาร์เก็ตติ้งพุ่งขึ้น 56% y-y และ 13% q-q สู่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 1,092 ลบ. ได้แรงหนุนจากความสำเร็จในการบริหารศิลปิน ความนิยมของงานอีเวนต์ และยอดขายสินค้า
- ธุรกิจโฆษณายังเผชิญแรงกดดันจากการเปลี่ยนผ่านเชิงโครงสร้างไปสู่สื่อออนไลน์และภาวะเศรษฐกิจที่อ่อนแอ: รายได้โฆษณาใน 4Q25 ลดลง 10% y-y และ 8% q-q (ตามปัจจัยฤดูกาล) ขณะที่รายได้จากการขายคอนเทนต์ลดลง 27% y-y แต่เพิ่มขึ้น 5% q-q
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……