Results Comment
Thai Market Report
- DTAC รายงานกำไรจากการดำเนินงานปกติ (ไม่รวมผลขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยนและการป้องกันความเสี่ยง) ออกมาที่ 1.05 พันลบ. ลดลง 24% y-y แต่เพิ่มขึ้น 19% q-q ซึ่งออกมาดีกว่าที่เราและตลาดคาดเนื่องจากการลดต้นค่าใช้จ่ายที่ทำได้ดี แม้รายได้จะทรงตัว
- รายได้การให้บริการโทรศัพท์มือถือลดลง 1% q-q มาที่ 1.37 หมื่นลบ. เนื่องจาก ARPU เฉลี่ยที่ยังลดลงต่อเนื่อง แม้ว่าจำนวนผู้ใช้บริการจะเติบโต โดยการหดตัวนี้จะสูงกว่าที่ 8% เมื่อเทียบแบบ y-y เนื่องจากผลกระทบของการระบาดโควิด-19 ต่อการใช้จ่ายของประชาชนในประเทศ และการขาดรายได้จากนักท่องเที่ยว
- จำนวนผู้ใช้บริการของ DTAC เพิ่มขึ้น 2.99 แสนเลขหมายใน 1Q21 หรือเพิ่มขึ้น 1% q-q มาที่ 19.1 ล้านเลขหมาย แต่ทางด้าน ARPU ยังมีแนวโน้มลดลงที่ 1% y-y และ 1% q-q เป็น 248 บาทต่อเดือน จากกำลังซื้อที่น้อยลงของลูกค้าทั้งในกลุ่มเติมเงินและรายเดือน
- EBITDA เพิ่มสูงขึ้น 9% q-q มาเป็น 7.4 พันลบ. แม้รายได้จะลดลงทั้งนี้เนื่องจากมาตรการการลดค่าใช้จ่ายเชิงรุกที่ทำมาอย่างต่อเนื่อง โดยมีรายการสำคัญคือต้นทุนค่าเช่าอุปกรณ์จาก CAT ที่ลดลงกว่า 80% และ ค่าใช้จ่ายการขายและบริหารที่ลดลงตามฤดูกาล ทำให้อัตรากำไร EBITDA เพิ่มมาเป็น 35.9% ใน 1Q21 จาก 32.9% ใน 4Q20 และ 38.2% ใน 1Q20
- DTAC ปรับประมาณการผลการดำเนินงานปี 2021F ของบริษัทฯขึ้น เป็น รายได้และ EBITDA ‘ลดลง 1-3% หรือคงตัว’ จากเดิมที่คาดว่าจะ ‘ลดลง 1-3%’ เนื่องจากทางผู้บริหารมองว่าผลกระทบจากการระบาดโควิด-19 ต่อบริษัทฯนั้นน้อยกว่าที่มองไว้เดิม
- เรามองว่ามี upside ต่อประมาณการของเราจากการปรับเป้าของบริษัทฯ ในขณะที่กำไร 1Q21 ก็คิดเป็น 30% ของประมาณการทั้งปีของเราแล้ว เราคงคำแนะนำ “ซื้อ”
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……
รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version