Results Comment

• DELTA รายงานกำไรสุทธิ 1Q26 ที่ 9.1 พันลบ. โดยหากไม่รวมกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยน และขาดทุนจากการด้อยค่า เราประเมินว่ากำไรปกติอยู่ที่ 9.2 พันลบ. เติบโต 82% y-y และ 23% q-q โดยกำไรออกมาสูงกว่าที่เราคาดไว้ 15% และสูงกว่าค่าเฉลี่ยตลาด 18% จากอัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งมาก
• รายได้ในสกุลดอลลาร์สหรัฐเติบโต 54% y-y และ 8% q-q โดยหลักมาจากความต้องการที่แข็งแกร่งสำหรับผลิตภัณฑ์ด้านการจัดการพลังงานที่เกี่ยวกับ AI ของ DELTA นอกจากนี้ บริษัทยังเริ่มส่งมอบสินค้าชุดแรกของระบบ liquid cooling ใหม่สำหรับดาต้าเซ็นเตอร์ที่ใช้ AI
• อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 31.7% จาก 25.6% ใน 1Q25 และ 28.6% ใน 4Q25 แม้ค่าเงินบาทจะแข็งค่า แต่ปัจจัยหลักมาจากการเติบโตอย่างแข็งแกร่งของผลิตภัณฑ์ดาต้าเซ็นเตอร์ AI ที่มีมาร์จิ้นสูง
• สัดส่วนค่าใช้จ่าย SG&A/Sales เพิ่มขึ้นเป็น 15.9% จาก 12.2% ใน 1Q25 และ 14.7% ใน 4Q25 โดยมีสาเหตุหลักจากค่า Royalty fees ที่จ่ายให้กับ Delta Taiwan ซึ่งเป็นบริษัทแม่เพิ่มขึ้น หลังการย้ายฐาน โดยอัตรา Royalty เพิ่มเป็น 6.3% จาก 4.4% ในปีก่อน และ 5.1% ใน 4Q25 อย่างไรก็ตาม การขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้นสามารถชดเชยค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นได้
• เราคาดว่าจะเห็นคำสั่งซื้อที่แข็งแกร่งขึ้นตั้งแต่ 2Q26F โดยได้แรงหนุนจากความต้องการด้าน AI ที่เพิ่มขึ้น คำสั่งซื้อใหม่ที่เกี่ยวกับงานประเภท ASIC (ซึ่งเป็นทางเลือกของ GPU) และโครงการ liquid cooling แบบ liquid-to-air ใหม่
• เรามองว่ามีโอกาสที่ประมาณการของเราจะถูกปรับเพิ่มขึ้น (upside) และมากกว่าตลาด (consensus) ซึ่งยังดูเหมือนจะสะท้อนสมมติฐานคำสั่งซื้อที่อ่อนแอในช่วงที่เหลือของปี

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version