MASTER (SELL) – 1Q26 อ่อนแอ เป็นไปตามคาด – Target Price Bt9.00, Price Bt8.10
Results Comment
- MASTER รายงานกำไรสุทธิ 61 ลบ. ใน 1Q26 (+9% y-y, -15% q-q)
- รายได้จากโรงพยาบาลลดลง 8% y-y และ 7% q-q ท่ามกลางกำลังซื้อในประเทศที่อ่อนแอและการแข่งขันด้านราคาที่รุนแรงในหัตถการหลัก ส่งผลให้อัตรากำไรขั้นต้นลดลงมาอยู่ที่ 51.6% จาก 54.5% ทั้งใน 1Q25 และ 4Q25
- รายได้จากศัลยกรรมผิวหนัง เส้นผม และดวงตายังคงเผชิญแรงกดดัน แต่ได้รับการชดเชยบางส่วนจากรายได้ที่แข็งแกร่งขึ้นของการผ่าตัดยกคิ้ว ศัลยกรรมหน้าอก และรายได้ดูแลหลังหลังศัลยกรรมจากฐานลูกค้าเดิม
- แม้โมเมนตัมการดำเนินงานจะอ่อนตัวลง แต่กำไรยังเติบโต y-y จากค่าใช้จ่าย SG&A ที่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ (-13% y-y) ต้นทุนทางการเงินที่ลดลง 20% y-y และส่วนแบ่งกำไรจากเงินลงทุนในกิจการร่วมค้าที่เพิ่มขึ้นมาก (+141% y-y) โดยเฉพาะจากการพลิกกลับมามีกำไรของ Korawin Holding
- กำไรใน 1Q26 คิดเป็น 22% ของประมาณการกำไรปี 2026F ของเรา โดยเรายังคงประมาณการเดิมไว้
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……