Equity Industries 25 May 2026, 05:35
Bank Sector (Overweight) – สินเชื่อปรับเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในเดือนเมษายน
- สินเชื่อทั้งระบบเพิ่มขึ้น 0.7% หนุนโดยสินเชื่อเงินทุนหมุนเวียนของกลุ่มธุรกิจ
- ..SME และสินเชื่อรายย่อยยังคงอ่อนตัว
- เงินฝากโตเร็วกว่าสินเชื่อ ทำให้ LDR ของระบบอยู่ในระดับที่สบายใจที่ 83%
- ยังคง “Overweight” กลุ่มธนาคาร โดย KTB และ KKP เป็น Top Buys
News Update
- การเติบโตของสินเชื่อระบบธนาคารปรับตัวดีขึ้นในเดือนเมษายน 2026 โดยสินเชื่อรวมของธนาคารทั้ง 8 แห่งเพิ่มขึ้น 0.7% m-m สู่ระดับ 12.34 ล้านลบ. การเติบโตกระจายตัวในหลายธนาคาร นำโดย BAY (+1.7% m-m), KBANK (+1.6%) และ KKP (+1.0%) ขณะที่ KTB และ SCB รายงานการเติบโตในระดับเล็กน้อย ส่วน TISCO เป็นธนาคารเดียวที่รายงานการหดตัวลงของสินเชื่อเล็กน้อย
- การปรับตัวดีขึ้นดังกล่าวมีสาเหตุหลักมาจากสินเชื่อธุรกิจขนาดใหญ่ (corporate loans) จากการพูดคุยกับธนาคาร พบว่าบริษัทขนาดใหญ่บางแห่งได้เบิกใช้วงเงินสินเชื่อเพื่อรองรับความต้องการเงินทุนหมุนเวียน หลังราคาน้ำมันที่สูงขึ้นส่งผลให้ต้นทุนการดำเนินงานเพิ่มขึ้น ขณะที่สินเชื่อ SME และสินเชื่อรายย่อยยังคงอ่อนแอ เนื่องจากธนาคารยังคงระมัดระวังในการปล่อยสินเชื่อ ท่ามกลางระดับหนี้ครัวเรือนที่สูงและแนวโน้มเศรษฐกิจที่ยังอ่อนแอ
- การเติบโตของเงินฝากยังคงแข็งแกร่ง โดยเพิ่มขึ้น 1.6% m-m (ส่วนใหญ่มาจากบัญชีกระแสรายวันและบัญชีออมทรัพย์) และยังเติบโตเร็วกว่าสินเชื่อ ส่งผลให้อัตราส่วนสินเชื่อต่อเงินฝาก (loan-to-deposit ratio) ของระบบธนาคารยังอยู่ในระดับที่แข็งแกร่งที่ 83% สะท้อนว่าธนาคารยังมีสภาพคล่องเพียงพอที่จะรองรับการปล่อยสินเชื่อเพิ่มเติมในอนาคต
- โดยรวม เรามองว่าข้อมูลเดือนเมษายนสะท้อนภาพที่ทรงตัว มากกว่าจะเป็นสัญญาณของการฟื้นตัวที่แข็งแกร่ง การฟื้นตัวของสินเชื่อส่วนใหญ่ยังขับเคลื่อนด้วยความต้องการเงินทุนหมุนเวียนระยะสั้น ขณะที่ความต้องการสินเชื่อจาก SME และรายย่อยยังคงอ่อนแอ ดังนั้น เราจึงคาดว่าการเติบโตของสินเชื่อระบบธนาคารในปี 2026F จะยังอยู่ในระดับเลขหลักเดียวต้นๆ (low single digits)
- เรายังคงให้น้ำหนักลงทุนเป็น “Overweight” ต่อกลุ่มธนาคาร โดยมองว่าความน่าสนใจด้านเงินปันผลยังคงแข็งแกร่ง ธนาคารส่วนใหญ่มีฐานเงินกองทุนที่แข็งแกร่งเพียงพอรองรับการจ่ายเงินปันผลต่อหุ้น (DPS) ในระดับปัจจุบัน แม้กำไรอาจชะลอตัวลงก็ตาม เรายังคงชอบ KTB จาก ROE ที่ยืนเหนือ 10% ได้อย่างต่อเนื่อง คุณภาพสินเชื่อที่ดี และแนวโน้มการเพิ่มผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้นที่น่าสนใจมากขึ้น ทำให้เป็นหุ้นเด่นด้าน อัตราผลตอบแทนเงินปันผลของเรา นอกจากนี้ เรายังชอบ KKP จากคาดการณ์การเติบโตกำไรสุทธิปี 2026F ที่แข็งแกร่งที่สุดในกลุ่ม (+13% y-y) รายได้ค่าธรรมเนียมที่มีคุณภาพสูงจากธุรกิจตลาดทุน และเป็นหนึ่งในธนาคารที่มีอัตราผลตอบแทนเงินปันผลสูงที่สุดในกลุ่มธนาคาร
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……