SAT (BUY) – 2Q26 ดี เป็นไปตามคาด – Target Price Bt17.00, Price Bt16.20
Results Comment
- SAT รายงานกำไรปกติ 161 ลบ. เพิ่มขึ้น 5% y-y แต่ลดลง 23% q-q สอดคล้องกับประมาณการของเรา
- กำไรที่ลดลง q-q เป็นผลจากปัจจัยฤดูกาล ขณะที่การเติบโต y-y ได้แรงหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้น ซึ่งเป็นผลจากสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่เอื้อประโยชน์ และประสิทธิภาพด้านต้นทุนที่ดีขึ้น
- รายได้ลดลง 7% y-y และ 16% q-q มาอยู่ที่ 1.5 พันลบ. เมื่อเทียบ y-y กลุ่มรถแทรกเตอร์ (-21% y-y, คิดเป็น 17% ของรายได้) และ รถยนต์นั่งส่วนบุคคล (-27% y-y, 7% ของรายได้) เป็นปัจจัยหลักที่กดดันรายได้ ขณะที่รถกระบะ (ทรงตัว y-y, 76% ของรายได้) ยังคงแข็งแกร่ง
- อัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้นเป็น 21.0% ใน 2Q26 จาก 19.8% ใน 1Q26 และ 17.1% ใน 2Q25 โดยมีสาเหตุหลักจากสัดส่วนผลิตภัณฑ์ที่ดีขึ้นและประสิทธิภาพด้านต้นทุนที่เพิ่มขึ้น
- กำไรปกติใน 6M26 คิดเป็น 51% ของประมาณการกำไรทั้งปี 2026F ของเรา เราจึงยังคงประมาณการกำไรเดิมไว้
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……