OSP (SELL) – กำไร 2Q26 ออกมาดี ใกล้เคียงคาด – Target Price Bt16.00, Price Bt17.5
Results Comment
- OSP รายงานกำไรสุทธิออกมาที่ 1.10 พันลบ. ใน 2Q26 เพิ่มขึ้น 9% y-y แต่ลดลง 5% q-q โดยการเติบโต y-y ได้แรงหนุนจากการประหยัดค่าใช้จ่ายจากแผนการลดต้นทุนอย่างต่อเนื่องของบริษัทในช่วงปีที่ผ่านมา ส่วนการหดตัว q-q นั้นเนื่องจากการประสบปัญหาการนำเข้าวัตถุดิบการผลิตเข้าไปในประเทศพม่าเป็นการชั่วคราว
- รายได้รวมลดลง 10% y-y และ 4% q-q เหลือ 6.12 พันลบ. ใน 2Q26 จากปัจจัยลบของค่าเงินกีบพม่าที่อ่อนตัว และปัญหาชั่วคราวในการนำเข้าวัตถุดิบเข้าไปผลิตในพม่า ทำให้ยอดขายเครื่องดื่มในต่างประเทศรวมลดลง 13% y-y และ 16% q-q เหลือ 1.17 พันลบ. ในไตรมาสนี้
- ยอดขายเครื่องดื่มในประเทศเติบโตขึ้น 6% y-y เป็น 3.9 พันลบ. ใน 2Q26 จากการเติบโตของยอดขายเครื่องดื่มเพื่อสุขภาพ สอดคล้องไปกับการเติบโตของอุตสาหกรรม ส่วนการลดลงเล็กน้อยที่ 1% q-q เป็นผลจากปัญหาการขนส่งในช่วงที่ประเทศมีการขาดแคลนน้ำมันดีเซลในระยะสั้นในช่วงต้นไตรมาส
- กำไรขั้นต้นลดลงเพียง 8% y-y และ 3% q-q มาเหลือ 2.62 พันลบ. เนื่องจากมีการลดต้นทุนเป็นตัวช่วย ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 42.8% ในไตรมาสนี้ จาก 42.5% ใน 1Q26 และ 41.9% ใน 2Q25 แม้รายได้จะอ่อนตัวลง
- ค่าใช้จ่ายการขายและบริหารลดลง 17% y-y และ 1% q-q เนื่องจาก OSP มีการลดค่าใช้จ่ายด้านการตลาด และส่วนลดราคาสินค้าเพื่อชดเชยในช่วงยอดขายอ่อนตัว
- OSP ประกาศจ่ายเงินปันผลระหว่างกาล 0.45 บาทต่อหุ้น เทียบเป็นอัตราการจ่ายเงินปันผล 60% จากำไรสุทธิใน 1H26 โดยจะขึ้นเครื่องหมาย XD ในวันที่ 27 สิงหาคมและจ่ายเงินปันผลในวันที่ 10กันยายน 2026
- เรายังคงประมาณการกำไรแม้กำไร 1H26 ของ OSP ออกมาเป็น 65% ของประมาณการทั้งปีของเราแล้ว เนื่องจากช่วงครึ่งปีหลังจะเป็นช่วงที่รายได้ของ OSP มักอ่อนตัวตามฤดูกาล ในขณะที่แรงกดดันจากต้นทุนราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้นจะเข้ามาเต็มที่ใน 3Q26F
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……