CRC (BUY) – 2Q26 แข็งแกร่งมาก ดีกว่าคาด – Target Price Bt31.00, Price Bt25.75
Results Comment
- CRC รายงานกำไรปกติ 1.9 พันลบ. ใน 2Q26 เพิ่มขึ้น 101% y-y แต่ลดลง 35% q-q จากผลกระทบของฤดูกาลที่เป็นช่วง low season โดยกำไรออกมาสูงกว่าที่เราคาดอย่างมีนัยสำคัญ หลักๆ จาก อัตรากำไรขั้นต้นที่แข็งแกร่งกว่าคาด
- ยอดขายสินค้าเติบโต 5% y-y โดยมีปัจจัยสนับสนุนจากยอดขายสาขาเดิม (SSSG) เฉลี่ยที่เติบโต 1% y-y, ยอดขายออนไลน์ที่เพิ่มขึ้น 24% y-y และการขยายสาขาที่จำกัดในไตรมาสนี้
- ในรายธุรกิจ ยอดขายกลุ่มแฟชั่นเพิ่มขึ้น 6% y-y, กลุ่มอาหารเพิ่มขึ้น 6% และกลุ่มฮาร์ไลน์ของ Thai Watsadu เพิ่มขึ้น 2% โดยการเติบโตสูงกว่าการบริโภคโดยรวม เนื่องจากกลยุทธ์การคัดเลือกสินค้าที่ดีขึ้นของ CRC และการขยายช่องทางออนไลน์จากแพลตฟอร์มของบริษัทไปยังแพลตฟอร์มบุคคลที่ 3 ที่มีฐานลูกค้าขนาดใหญ่กว่า
- อัตรากำไรขั้นต้นรวมเพิ่มขึ้นเป็น 25.7% ใน 2Q26 จาก 24.3% ใน 2Q25 และ 24.2% ใน 1Q26 โดย CRC ระบุว่าการปรับตัวดีขึ้นเกิดขึ้นในทั้ง 3 ธุรกิจ จากการปรับสัดส่วนสินค้าไปสู่แบรนด์ที่มีอัตรากำไรสูงขึ้น และการเพิ่มสัดส่วนสินค้าภายใต้แบรนด์ของบริษัทที่มีมาร์จิ้นสูง นอกจากนี้ อุปสงค์ที่ดีขึ้นยังช่วยให้ CRC ลดการทำโปรโมชั่นและส่วนลดเมื่อเทียบกับช่วงหลายปีก่อน ขณะที่ ราคาวัสดุก่อสร้างที่สูงขึ้นจากสงครามยังส่งผลบวกต่ออัตรากำไรขั้นต้น
- SG&A/Sales อยู่ที่ 27.6% ทรงตัวจาก 27.7% ในปีก่อน เนื่องจาก CRC ยังคงมุ่งเน้นการลดต้นทุน และเพิ่มประสิทธิภาพด้านการตลาด แม้ยังคงทำกิจกรรมโฆษณาอย่างต่อเนื่อง ทั้งนี้ SG&A/Sales ใน 1Q26 อยู่ในระดับต่ำกว่าที่ 24.4% จาก operating leverage ที่เกิดจากปัจจัยฤดูกาลที่แข็งแกร่ง
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……