Results Comment
- LPN รายงานกำไรสุทธิ 4Q21 อ่อนแอกว่าที่คาดที่ 32 ลบ. ลดลง 87% y-y กำไรสุทธิปี 2021 อยู่ที่ 302 ลบ. เป็น 85% ของประมาณการของเราที่ 354 ลบ. และ 77% ของประมาณการของตลาดที่ 391 ลบ.
- ยอดขายอสังหาริมทรัพย์ใน 4Q21 อยู่ที่ 1,197 ลบ. (ลดลง 47% y-yและ เพิ่มขึ้น 47% q-q) สูงกว่ายอดขายใน 1Q-3Q21 เนื่องจากความต้องการที่ค้างอยู่หลังการปิดสถานที่ก่อสร้างและมาตรการล็อกดาวน์ใน 3Q21 ผลการดำเนินงานต่ำกว่าคาด เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่อ่อนแอ และ SG&A ที่เพิ่มขึ้น
- อัตรากำไรขั้นต้นของอสังหาริมทรัพย์อยู่ที่ระดับต่ำที่ 21.4% จากการส่งเสริมการขายต่อเนื่อง ลดลงจาก 27.7% ใน 4Q20 แต่ใกล้ 20.9% ใน 3Q21
- SG&A/Sales ใน 4Q21 เพิ่มขึ้นเป็น 20.1% จาก 15.5% ใน 4Q20
- กำไรสุทธิปี 2021 ลดลง 58% y-y เป็น 302 ลบ. จากรายได้จากการขายอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลง 33% เนื่องจากไม่มีโครงการอสังหาริมทรัพย์ใหม่ที่สร้างเสร็จในปีที่แล้ว และอัตรากำไรขั้นต้นของอสังหาริมทรัพย์ที่ลดลงจาก 28.6% ในปี 2020 เป็น 23.4% ในปี 2021 จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำจากการขายโครงการสำเร็จรูป
- คงคำแนะนำ “ขาย” ราคาเป้าหมาย 3.6 บาท DPS ใน 2H21 อยู่ที่ 0.05 บาท/หุ้น (XD วันที่ 23 ก.พ. จ่ายปันผลวันที่ 21 เม.ย.) หรืออัตราผลตอบแทนปันผลที่ 0.9%.
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……