Results Comment
- IVL รายงานกำไร 4Q21 ที่ 5.4 พันลบ., -18% q-q, +270% y-y กำไรปกติอยู่ที่ 4.9 พันลบ., -13% q-q, +156% y-y การลดลงส่วนใหญ่มาจากต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้น และผู้ถือหุ้นส่วนน้อยที่สูงขึ้นเนื่องจากผลการดำเนินงานที่ดีขึ้นจากการร่วมทุนของอียิปต์และอินเดีย ปัจจัยเหล่านี้ส่งผลให้ผลการดำเนินงานไม่เป็นไปตามที่เราและตลาดคาดไว้ที่ 7 พันลบ. เราคาดว่า 1Q22 จะดีขึ้น q-q ด้วยราคาสัญญา West PET ใหม่ คงคำแนะนำ “ซื้อ”
- กำไรหลักสูงขึ้น แม้ว่าต้นทุนพลังงานจะเพิ่มขึ้นอย่างมาก Core EBITDA เพิ่มขึ้น 6% q-q, +72% y-y เนื่องจากเราเห็นทุกธุรกิจดีขึ้น โดยเฉพาะ Fiber ซึ่ง EBITDA เพิ่มขึ้น 68% q-q แม้ว่าราคาก๊าซยุโรปเพิ่มขึ้นเกือบสองเท่า q-q ใน 4Q21 ตามที่บริษัทฯ ระบุ ต้นทุนพลังงานที่เพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ US$106m ใน 4Q21 เทียบกับ US$49m ใน 3Q21 และปี FY21 ที่ US$190m เราคาดว่าต้นทุนพลังงานจะลดลง เนื่องจากต้นทุนก๊าซที่ลดลง YTD
- Combined PET: ปริมาณ combined PET ทั้งหมดอยู่ที่ 2.61 ล้านตัน ลดลงเล็กน้อย q-q และทรงตัว y-y EBITDA รวมอยู่ที่ US$266m +3% q-q Core EBITDA เฉลี่ยอยู่ที่ US$101/ton ใน 4Q21 เทียบกับ US$97/ton ใน 3Q21
- Integrated oxides: IOD EBITDA เพิ่มขึ้นเล็กน้อย 4% q-q เป็น US$123m เนื่องจาก MTBE และ MEG EBITDA ที่สูงขึ้นตามราคาน้ำมันที่สูงขึ้น แต่ถูกหักล้างด้วย downstream ที่อ่อนตัวลง ปริมาณออกไซด์ทั้งหมดลดลงเล็กน้อย q-q
- Fibers: ผลผลิต Fibers อยู่ที่ 0.5 ล้านตัน เพิ่มขึ้น 9% q-q แต่เพิ่มขึ้น 1% y-y อย่างไรก็ตาม core EBITDA เพิ่มขึ้นแข็งแกร่ง 68% q-q เป็น US$82m เราเห็นกลุ่มไฟเบอร์ดีขึ้นแข็งแกร่งใน 4Q21
- รายการพิเศษ: กำไรพิเศษมีมูลค่าประมาณ US$9m ซึ่งได้แก่กำไรจากมูลค่าสินค้าคงเหลือที่ US$18m แต่ถูกชดเชยด้วยค่าใช้จ่ายที่ไม่เกิดขึ้นประจำจากธุรกิจ integrated PET
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……