กำไร 3Q25 อยู่ที่ 1.73 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% y-y และ 5% q-q ดีกว่าตลาดคาดราว 5% จาก NIM ที่แข็งแกร่งและรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย – NIM เพิ่มขึ้น 15bps q-q เป็น 4.88% จากต้นทุนทางการเงินที่ลดลงช่วยชดเชยกับสินเชื่อที่อ่อนแอ – Non-NII (รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย) เพิ่มขึ้น  32% y-y, 26% q-q จากรายได้ค่าธรรมเนียมที่สูงขึ้นและการรับรู้กำไรจากการลงทุน (THAI) รวมถึงเงินอุดหนุนจากโครงการคุณสู้เราช่วย – NPL ดีขึ้นลดลง 6% q-q สู่ระดับ 2.3% อย่างไรก็ดี เราคงคำแนะนำ “ถือ” TISCO

MC รายงานงบ 4QFY25 (เดือนเม.ย. – มิ.ย.) อยู่ที่ 135 ล้านบาท ลดลง 1% y-y และ 29% q-q ต่ำกว่าที่เราคาด 5% จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลง ส่งผลให้กำไรทั้งปี FY2025 เพิ่มขึ้น 7% y-y คิดเป็น 99% ของประมาณการกำไรทั้งปีของเรา คงคำแนะนำ “ซื้อ” MC พื้นฐาน 11.5 บาท จ่ายปันผล 0.41 บาทต่อหุ้น XD 4 พ.ย. นี้ และจ่ายปันผลวันที่ 25 พ.ย.