Results Comment
- ACE รายงานกำไรปกติ (ไม่รวมผลกระทบจากอัตราแลกเปลี่ยนและการป้องกันความเสี่ยง) ที่ 331 ลบ. ใน 2Q21 ลดลง 8% y-y แต่เติบโต 13% q-q ซึ่งต่ำกว่าที่เราและตลาดคาดไว้ เนื่องจากปริมาณการขายที่ต่ำกว่าที่คาดจากโรงไฟฟ้าชีวมวลแห่งใหม่ และต้นทุนก๊าซที่พุ่งสูงขึ้นอย่างมาก
- รายได้จากการขายไฟฟ้าเพิ่มขึ้น 12% y-y และ 6% q-q เป็น 1.39 พันลบ. ใน 2Q21 จากการขยายกำลังการผลิต และอัตราการดำเนินงานที่สูงขึ้นในโรงไฟฟ้าชีวมวลแห่งใหม่
- กำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 4% y-y และ 6% q-q เป็น 466 ลบ. ใน 2Q21 หนุนโดยปริมาณการขายที่เพิ่มขึ้นจากโรงไฟฟ้าชีวมวล ซึ่งชดเชยผลกระทบจากต้นทุนก๊าซที่สูงขึ้นของโรงไฟฟ้า SPP อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 33.6% ใน 2Q21 เทียบกับ 33.4% ใน 1Q21 จากการผลิตไฟฟ้าชีวมวลที่สูงขึ้น แต่ต่ำกว่า 35.9% ใน 2Q20 เนื่องจากอัตรากำไรที่อ่อนแอของโรงไฟฟ้าแห่งใหม่
- ค่าใช้จ่าย SG&A ทั้งหมดเพิ่มขึ้น 6% y-y เป็น 82 ลบ. ใน 2Q21 สอดคล้องกับการขยายกำลังการผลิต แต่ลดลง 3% q-q เนื่องจากการควบคุมต้นทุนที่ดี อัตราส่วน SG&A/Sales เพิ่มขึ้นเป็น 5.9% ใน 2Q21 เทียบกับ 4.7% ใน 2Q20 จากอัตราการใช้กำลังการผลิตของโรงไฟฟ้ารวมที่ลดลง แต่เพิ่มขึ้นจาก 6.5% ใน 1Q21 จากการผลิตที่ดีขึ้น
- EBITDA เพิ่มขึ้น 10% y-y และ 6% q-q เป็น 549 ลบ. ใน 2Q21 จากปริมาณขายที่สูงขึ้น
- เราเห็นความเสี่ยงต่อประมาณการกำไรปีนี้ของเรา เนื่องจากกำไร 1H21 คิดเป็นเพียง 40% ของประมาณการทั้งปีของเรา เรายังมองบวกต่อ ACE น้อยกว่า เนื่องจากนโยบายโรงไฟฟ้าชีวมวลในประเทศไทยเติบโตช้ากว่าที่เราคาดไว้ก่อนหน้านี้
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……