Results Comment

• AAV รายงานกำไรปกติ 278 ลบ. สำหรับ 2Q23 เทียบกับผลขาดทุน 1.8 พันลบ. ใน 2Q22 และกำไรปกติ 44 ลบ. ใน 2Q23 ผลการดำเนินงานแข็งแกร่งกว่าที่เราคาดไว้ ซึ่งรวมถึงการขาดทุนจากอัตราแลกเปลี่ยน 1.4 พันลบ. การผลขาดทุนทางด้านเครดิตที่คาดว่าจะเกิดขึ้น 80 ลบ. และกำไร 180 ลบ. การหมดอายุของเครดิตที่ผู้โดยสารไม่ได้ใช บริษัทฯ รายงานผลขาดทุนสุทธิ 1 พันลบ. ใน 1Q23
• แม้ว่ากำไรก่อนหักภาษีจะติดลบ แต่มีเครดิตภาษีจำนวนมากทำให้กำไรเป็นบวกในไตรมาสนี้
• เราแนะนำ “ขาย” AAV เนื่องจาก 1) เรามีความกังวลเกี่ยวกับการแข่งขันที่รุนแรงหลังจากที่คู่แข่งกลับมาดำเนินการ และ 2) มูลค่าดูแพงสำหรับเราด้วยซื้อขายที่ PE 75 เท่า ในปีนี้ และ 40 เท่า ในปีหน้า
• รายได้ของ AAV เพิ่มขึ้น 273% y-y ใน 2Q23 เนื่องจากความต้องการเดินทางทางอากาศที่ฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งหลังวิกฤตโควิด-19 ผู้โดยสารเพิ่มขึ้น 176% y-y ใน 2Q23 ขณะที่ค่าโดยสารเฉลี่ยเพิ่มขึ้น 33% y-y แม้ว่าจำนวนที่นั่งต่อกิโลเมตร (ASK) ที่สูงขึ้นถึง 228% y-y ใน 2Q23 แต่รายได้ต่อ ASK ของบริษัทฯ ก็เพิ่มขึ้น 14% y-y เป็น 1.69 บาท ใน 1Q23
• ASK ที่สูงขึ้นทำให้ต้นทุนต่อ ASK ลดลง 47% y-y ใน 2Q23 เป็น 1.70 บาท ทำให้อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทฯ ดีขึ้นเป็น 10% ใน 2Q23 เทียบกับที่ติดลบ 85% ใน 2Q22 ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 74% y-y ใน 2Q23 ตามรายได้ที่เพิ่มขึ้น
• รายได้อื่นเพิ่มขึ้น 314% y-y เนื่องจากการหมดอายุของเครดิตการเดินทางที่ไม่ได้ใช้ ซึ่งเกิดขึ้นในช่วงวิกฤตโควิด-19

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version