Company Earnings Equity Uncategorized 23 Oct 2023, 05:56
BTS (BUY) – ขาดทุนเหนือคาดใน 1QFY24 – Target Price Bt8.80, Price Bt7.15
Results Comment
- BTS รายงานผลขาดทุนจากการดำเนินงานปกติ 566 ลบ. ใน 1QFY24 จากกำไรปกติ 610 ลบ. ใน 1QFY23 และ 333 ลบ. ใน 4QFY23 ผลการดำเนินงานธ์ต่ำกว่าที่เราคาดไว้ การขาดทุนในไตรมาสนี้มีสาเหตุหลักมาจากส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมที่ติดลบจำนวนมาก เมื่อรวมกำไรจากการขายเงินลงทุน 98 ลบ. และขาดทุนจากเครื่องมือทางการเงิน 304 ลบ. บริษัทฯ รายงานผลขาดทุนสุทธิ 772 ลบ. ใน 1QFY23
- การขาดทุนที่ไม่คาดคิดในไตรมาสนี้ทำให้เกิดความเสี่ยงด้านลบต่อประมาณการกำไรปี FY24F ของเรา
- ถึงอย่างนั้น เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” BTS เนื่องจากเราเชื่อว่าการที่ราคาหุ้นร่วงลง 18% จากจุดสูงสุดในปีนี้ส่วนหนึ่งได้สะท้อนข่าวร้านไปแล้ว ในขณะที่เราคาดว่าส่วนแบ่งกำไรของบริษัทร่วมจะฟื้นตัวจากการฟื้นตัวของกำไรของบริษัทร่วม เรายังคาดหวังข่าวดีจากการที่กทม.จะชำระหนี้ 5 หมื่นลบ. ให้กับ BTS ในเร็วๆ นี้
- รายได้รวมของ BTS เพิ่มขึ้น 29% y-y ใน 1QFY24 โดยมีสาเหตุหลักมาจาก;
- รายได้ของธุรกิจขนส่งมวลชนเพิ่มขึ้น 37% y-y (72% ของรายได้ทั้งหมด) จากรายได้ O&M ที่เพิ่มขึ้น 4% และรายได้จากการก่อสร้างที่เพิ่มขึ้น 90%
- รายได้ของธุรกิจสื่อเพิ่มขึ้น 11% y-y (24% ของรายได้รวม) จากการฟื้นตัวของธุรกิจสื่อนอกบ้านและบริการดิจิทัล
- อัตรากำไรขั้นต้นของบริษัทฯ ลดลงเหลือ 28% ใน 1QFY24 เทียบกับ 34% ใน 1QFY23 เนื่องจากสัดส่วนที่สูงขึ้นของรายได้จากการก่อสร้างที่มีอัตรากำไรต่ำ ค่าใช้จ่าย SG&A เพิ่มขึ้น 26% y-y จากการรวมบริษัทที่มี SG&A ที่สูงในธุรกิจสื่อ
- ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วมติดลบที่ 964 ลบ. สาเหตุหลักมาจากผลขาดทุนจาก KEX, JMART และ Rabbit Holding (จากผลขาดทุนจากการด้อยค่าการลงทุนใน SINGER 741 ลบ.).
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……