• กำไรคาดว่าจะเติบโต 12% y-y และ 1% q-q
• ปล่อยสินเชื่ออย่างระมัดระวัง แต่สินเชื่อยังคงเติบโตแข็งแรง
• คุณภาพสินทรัพย์อยู่ในระดับที่จัดการได้
• คงน้ำหนักลงทุนเป็น “OVERWEIGHT”  โดย MTC เป็น Top Pick

Earnings Preview

• SAWAD น่าจะพร้อม earnings preview ในสัปดาห์หน้า ด้านล่างนี้คือประมาณการกำไร 3Q24F เบื้องต้นของเราสำหรับ MTC  SAK และ TIDLOR
• เราคาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโต 12% y-y และ 1% q-q ใน 3Q24F โดยได้แรงหนุนหลักจากการเติบโตของปริมาณสินเชื่อประมาณ 2-4% q-q และการตั้งสำรองที่ลดลง ในบรรดาหุ้นทั้งสามตัวนี้ คาดว่า MTC และ SAK จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง y-y และ q-q ขณะที่ TIDLOR มีแนวโน้มว่าการเติบโตของกำไรที่หดตัวลงเล็กน้อย y-y และ q-q
• ความต้องการสินเชื่อยังคงแข็งแกร่ง แต่ผู้ประกอบการยังคงใช้ความระมัดระวัง โดยเน้นที่สินเชื่อที่มีหลักประกัน โดยอัตราส่วนสินเชื่อต่อมูลค่าหลักทรัพย์ถูกปรับลดลงเพื่อลดการขาดทุนที่อาจเกิดขึ้นจากการยึดทรัพย์
• การเติบโตที่ดีของสินเชื่อของ MTC (16% y-y ใน 9M24) และการตั้งสำรองที่ลดลง คาดว่าจะถูกชดเชยบางส่วนจากต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้น
• NPLs ของ MTC และ SAK ยังคงอยู่ภายใต้การควบคุม ในทางตรงกันข้าม TIDLOR พบว่าอัตราผลตอบแทนจากการปล่อยสินเชื่อและ NIM เพิ่มขึ้น แต่การตั้งสำรองยังคงสูง เนื่องจาก NPLs ยังคงเพิ่มขึ้น แม้ว่าจะช้ากว่าใน 2Q24 ปี ก็ตาม TIDLOR เชื่อว่าการก่อตัวของ NPL สูงสุดใน 2Q24
• การปรับลดอัตราดอกเบี้ยน่าจะส่งผลดีต่อทั้ง 3 บริษัท อย่างไรก็ตาม นอกเหนือจาก SAK ซึ่งต้นทุนทางการเงินเชื่อมโยงกับ MLR แล้ว MTC และ TIDLOR ก็มีแนวโน้มว่าต้นทุนทางการเงินจะเพิ่มขึ้นต่อเนื่องไปใน 1H25 เนื่องจากประโยชน์จากการปรับดอกเบี้ยใหม่จะต้องใช้เวลาพอสมควรกว่าจะเห็นผลจริง เพื่อตอบสนองต่ออัตราดอกเบี้ยที่ลดลง MTC วางแผนที่จะขยายระยะเวลาการชำระหนี้จาก 2 ปีในปัจจุบัน
• เรายังคงให้น้ำหนักลงทุน “OVERWEIGHT” และแนะนำ “ซื้อ” หุ้นทั้งสามตัว MTC ยังคงเป็น Top Pick ในกลุ่มอุตสาหกรรมของเรา และเราชอบ SAK จากเรื่องราวภายในของบริษัทฯ

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version