• กำไรสุทธิอยู่ที่ 954 ลบ. เพิ่มขึ้น 84% y-y และ 19% q-q ผลประกอบการออกมาดีกว่าคาดอย่างมีนัยสำคัญ เนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงกว่าคาด
• ยอดขายรวมทรงตัว y-y เนื่องจากยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่ลดลง 3% y-y ถูกชดเชยด้วยการขยายสาขาอย่างแข็งแกร่ง ขณะที่ยอดขายลดลง 5% q-q จากปัจจัยฤดูกาล
• อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเป็น 31.6% จาก 25.4% ใน 2Q25 และ 26.6% ใน 1Q26 โดยได้รับแรงหนุนจากสัดส่วนการขายสินค้าภายใต้แบรนด์ของบริษัท (House-brand) ซึ่งมีอัตรากำไรสูงเพิ่มขึ้นต่อเนื่องจากปีก่อน รวมถึงการปรับขึ้นราคาสินค้า ท่ามกลางภาวะสินค้าขาดแคลนจากผลกระทบของสงคราม
• สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายเพิ่มขึ้นเล็กน้อยเป็น 20.7% จาก 20.0% ในปีก่อน เนื่องจากผลของ Negative Operating Leverage จากยอดขายสาขาเดิมที่หดตัว นอกจากนี้ สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายยังเพิ่มขึ้นจาก 17.7% ใน 1Q26 จากค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการเปิดสาขาใหม่ และผลของ Negative Operating Leverage
• เราคงคำแนะนำ “ซื้อ” GLOBAL เนื่องจากมองว่าการเติบโตของกำไรไม่ได้พึ่งพาการฟื้นตัวของ SSSG เป็นหลัก แต่ได้รับแรงหนุนจากการหันมาเน้นจำหน่ายสินค้าภายใต้แบรนด์ของบริษัท ซึ่งมีอัตรากำไรสูงขึ้น และการควบคุมต้นทุนอย่างมีประสิทธิภาพ ทั้งนี้ เราคาดว่า SSSG จะปรับตัวดีขึ้นตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ ซึ่งจะเป็นอีกปัจจัยสนับสนุนการเติบโตของกำไรใน 2H26F

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version