Equity Industries 24 Oct 2023, 01:14
Bank Sector (Overweight) – เป็นอีกไตรมาสที่ดี หนุนโดย NII
- 3Q23F กำไรเพิ่มขึ้น 18% y-y และ 1% q-q
- NII ยังคงเป็นปัจจัยหลักหนุนการเติบโต…
- …ขณะที่ non-NII ยังคงอ่อนแอ
- คงน้ำหนักลงทุนเป็น “OVERWEIGHT” ด้วย TTB และ SCB เป็น Top Picks
Earnings Preview:
- เนื่องจากการขยายตัวของอัตรากำไร เราคาดว่ากำไร 3Q23 จะเป็นอีกไตรมาสที่ดีของธนาคารไทย
- การเติบโตของปริมาณสินเชื่อยังคงซบเซา แต่ด้วยผลกระทบทั้งไตรมาสจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย prime rate และ interbank income ที่สูงขึ้น NIM จึงยังคงขยายตัวและช่วยหนุน NII
- รายได้ค่าธรรมเนียมยังคงไม่สดใส ประกอบกับการเติบโตของสินเชื่อที่อ่อนแอและสภาวะตลาดทุนที่ไม่เอื้ออำนวย นอกจากนี้เรายังคาดว่ากำไรจากการลงทุนจะลดลง และรายได้จากเงินปันผลลดลงจาก 2Q23
- NPL อยู่ภายใต้การควบคุม เนื่องจากธนาคารยังคงดำเนินการเชิงป้องกันเพื่อควบคุมหนี้เสีย เราคาดว่าการตั้งสำรองจะยังคงอยู่ในระดับสูง เนื่องจาก BBL และ KTB ต้องการมีตั้งสำรองเพิ่มเติม ในขณะที่ KBANK และ SCB ยังมีค่าใช้จ่ายในการตั้งสำรองพิเศษเพื่อ cleanup งบดุล
- จากทั้งหมด 7 ธนาคารที่เราทำบทวิเคราะห์ เราคาดว่ากำไรของ BBL จะเติบโตแข็งแกร่งที่สุดเมื่อเทียบ y-y รองลงมาคือ KTB ส่วน KKP เนื่องจากได้รับผลกระทบจากการขาดทุนจากการยึดทรัพย์ที่สูง กำไรจึงคาดว่าจะอ่อนแอที่สุดในกลุ่มนี้
- กำไรของ TTB คาดว่าจะอยู่ในเกณฑ์ดี โดยเติบโตดีทั้ง y-y และ q-q non-NII ของธนาคารยังได้รับแรงหนุนจากกำไรจากการซื้อคืน hybrid Tier I
- TTB ยังคงเป็นหุ้น Top Pick ของเราพร้อมกับ SCB เราคาดว่า SCB จะกำจัดสินเชื่อที่มีความเสี่ยงสูงในการผิดนัดชำระหนี้ส่วนใหญ่ได้ภายในปีนี้ ด้วยแรงหนุนจากการตั้งสำรองที่ลดลงและความสามารถในการทำกำไรของ Gen 2 ที่เพิ่มขึ้น เราจึงคาดว่าการเติบโตของกำไรจะดีขึ้นในปี 2024 นอกจากนี้ อัตราผลตอบแทนจากเงินปันผลของธนาคารยังสูงที่สุดในบรรดาธนาคารขนาดใหญ่โดยมากกว่า 6%
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……