• สินเชื่อเติบโตดี รายได้ค่าธรรมเนียมแข็งแกร่ง แต่ยังมีแรงกดดันต่อ NIM
• KTB และ KKP แข็งแกร่งที่สุด ขณะที่ SCB อ่อนแอที่สุดในไตรมาสนี้
• ผู้บริหารมีมุมมองระมัดระวังต่อแนวโน้ม จากความไม่แน่นอนของสงคราม
• ยังคงมุมมองเชิงบวกต่อกลุ่ม โดยให้ KTB และ KKP เป็น Top Picks

Results Comment

• ภาพรวมผลประกอบการของกลุ่มอุตสาหกรรมใน 1Q26
• ธนาคาร 6 แห่ง ที่เราทำบทวิเคราะห์รายงานกำไรสุทธิรวมใน 1Q26 อยู่ที่ 51.9 พันลบ. (-3% y-y, +23% q-q) สูงกว่าประมาณการของเรา 21% จากรายได้ค่าธรรมเนียมที่แข็งแกร่ง และการควบคุมต้นทุนที่มีประสิทธิภาพ โดยรวมแล้ว เรามองผลการดำเนินงานในไตรมาสนี้ในเชิงบวก โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้ค่าธรรมเนียมที่แข็งแกร่ง และคุณภาพสินทรัพย์ที่มีเสถียรภาพ ขณะที่ธนาคารยังคงรักษาระดับเงินสำรอง (provisioning buffers) ในระดับสูง เพื่อรองรับความไม่แน่นอนจากความขัดแย้งของอิหร่าน
• ธนาคารส่วนใหญ่รายงานกำไรสูงกว่าคาด นำโดย KBANK (+32% เทียบกับประมาณการของเรา) รองลงมาคือ KTB (+24%) และ KKP (+23%) ขณะที่ SCB เป็นธนาคารเดียวที่รายงานกำไรเป็นไปตามคาด เราชอบ KTB และ KKP เนื่องจากมีผลการดำเนินงานหลักที่แข็งแกร่ง (ทั้งการเติบโตของสินเชื่อและรายได้ค่าธรรมเนียม) และคุณภาพสินทรัพย์ที่แข็งแกร่ง ในทางตรงกันข้าม SCB มีผลการดำเนินงานอ่อนแอที่สุดในกลุ่ม เนื่องจากการลดลงของ NIM อย่างมีนัยสำคัญ และไม่มีการตั้งสำรองเพิ่มเติมในไตรมาสนี้
• ปัจจัยบวกหลัก 4 ประการ ได้แก่ (1) การกลับมาเติบโตของสินเชื่อ โดยเฉพาะในกลุ่มลูกค้าองค์กร (2) โมเมนตัมรายได้ค่าธรรมเนียมที่แข็งแกร่ง นำโดยธุรกิจบริหารความมั่งคั่ง (3) การควบคุมต้นทุนอย่างเข้มงวด และ (4) คุณภาพสินทรัพย์ที่ยังอยู่ในระดับบริหารจัดการได้ พร้อมการตั้งสำรองอย่างระมัดระวัง ขณะที่ปัจจัยกดดันหลักคือการลดลงของ NIM อย่างต่อเนื่อง จากการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนโยบาย และการเปลี่ยนไปเน้นปล่อยสินเชื่อในกลุ่มที่ให้ผลตอบแทนต่ำมากขึ้น
• …..

ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……

รายงานฉบับภาษาไทย Thai Version

รายงานฉบับภาษาอังกฤษ English Version