Results Comment
- M รายงานขาดทุนจากการดำเนินงาน 257 ลบ. ใน 3Q21 เทียบกับ 465 ลบ. ใน 3Q20 และขาดทุน 99 ลบ. ใน 2Q21 ผลขาดทุนน้อยกว่าที่เราคาดไว้ หลังจากที่ M สามารถควบคุมต้นทุนในช่วงล็อคดาวน์ได้ดีกว่าที่เราคาดไว้
- รายได้ลดลง 48% y-y และ 21% q-q หลังจากสาขาส่วนใหญ่จาก 700 แห่งของบริษัทฯ ปิดให้บริการในเดือนกรกฎาคม และเดือนสิงหาคม และอนุญาตให้สั่งได้เฉพาะทางออนไลน์เท่านั้น
- อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเหลือ 60% จาก 67% ใน 3Q20 และ 63% ใน 2Q21 เนื่องจากผลของ operating leverage และ M ขายผ่านช่องทางออนไลน์มากขึ้นในช่วงที่จำกัดการนั่งรับประทานในร้านใน 3Q21 การขายผ่านช่องทางออนไลน์ให้อัตรากำไรที่ต่ำกว่า
- อัตราส่วน SG&A/Sales เพิ่มขึ้นเป็น 78% จาก 53% ใน 3Q20 และ 71% ใน 2Q21 การเพิ่มของอัตราส่วน SG&A/Sales เนื่องจากผลกระทบจาก operating leverage อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่าย SG&A ต่ำกว่าที่เราคาดไว้ก่อนหน้านี้ เนื่องจาก M สามารถควบคุมต้นทุนได้ดีในช่วงไตรมาสดังกล่าว
- จนถึงตอนนี้ M เห็นว่าการฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ด้วยยอดขายในเดือนตุลาคมกลับมาอยู่ที่ 75% ของระดับปี 2019 แม้ว่าจะยังคงมีข้อจำกัดในการรับประทานในร้านเหลืออยู่บ้าง
- เรายังคงแนะนำ “ซื้อ” M
ติดตามรายละเอียดเพิ่มเติมได้ใน……